棉花日报-下游市场开机小幅下滑，订单情况好于去年同期水平

市场动态

• 6月15日，棉花现货指数CCI3128B报价17336元/吨（+6），期现价差-1583（合约收盘价－现货价），涤纶短纤报价7830元/吨（-60），黏胶短纤报价14100元/吨（+0）CYIndexC32S报价23280元/吨（-20），FCYIndexC32S（进口棉纱价格指数）报价23259元/吨（-2）；郑棉仓单11507，有效预报377。美国EMOTM到港价84.1美分/磅（+0）；巴西M到港价81.4美分/磅（+0）。

基本面分析

1. USDA报告：6月报告上调中国、越南消费预估，下调全球及美棉期末库存，强化新旧季供应收紧逻辑。美国得州产区进入现蕾关键期，干旱风险引发市场担忧，叠加海外纺织刚需采购托底，美棉反弹动能增强。澳棉2025/26年度产量预计降至100万吨，同比降16%，全球供应收缩预期进一步利好外盘。外盘聚焦美棉产区干旱进展及出口数据。中长期看，全球棉花供应收缩与国内低库存格局未变，棉价底部支撑稳固。
2. 国内棉纱市场：今日国内棉纱现货整体价格暂稳，内地整体开机率持续小幅下滑，市场开工分化。部分内地与多数新疆纺企依托前期充足订单量，依旧维持高负荷开机；另有产能规模偏大、经营纱线品类繁多的纺企本周初开机负荷下调；少数中小型纺企因前期原料备货量不足、后期棉花点价成本偏高，盈利空间偏弱。今年六月中旬整体订单表现好于往年同期。

总结

• 观点：短期棉价或延续宽幅震荡走势，后期关注政策端变化。
• 核心逻辑
  1. 主要产棉区预期新年度供应端趋紧；
  2. 纺企开机率整体持稳，新疆持续扩产企业用棉存在刚需；
  3. 外部宏观环境不确定性强，关注政策对供应端的影响。