含权基金规模增加，投资级债基操作分化——香港互认基金月度跟踪（2026年6月）

基金研究月报 证券研究报告2026年06月15日 含权基金规模增加，投资级债基操作分化 香港互认基金月度跟踪-2026年6月 核心结论 分析师 1、截止2026.04.30，香港互认基金累计汇出3427.92亿元，累计汇入2309.62亿元，累计净汇出1118.30亿元。较上月，累计净汇出减少39.67亿元。 李洋S080052403000113810539222liyang@research.xbmail.com.cn张敏S080052604000613111531667zhangmin@research.xbmail.com.cn 2、数量保持不变、规模增加。截止2026.06.10，香港互认基金数量份额合计为46只，份额单独统计为174只，规模2727.62亿元。较5月中，数量无变化，规模增加109.61亿元。债券型、股票型、混合型的规模分别为1261.21亿元、1008.74亿元、457.67亿元。 相关研究 3、较3月，投资级债基4月久期、票息调整方向分化。1）从4月久期看，华夏精选固定收益配置在4年以内、易方达（香港）精选债券基金/海通亚洲总收益债券/中银香港全天候亚洲债券/高腾亚洲收益/摩根亚洲总收益债券在4-5年之间、南方东英精选美元债券/东亚联丰亚洲策略债券在5-6年之间、汇丰亚洲债券/摩根国际债券/华夏精选人民币投资级别收益在6-9年之间。2）与3月相比，11只基金4月久期，4只上升、6只下降、1只不变。3）从4月票息看，摩根亚洲总收益债券/摩根国际债券/汇丰亚洲债券/海通亚洲总收益债券在5.6%以上。4）与3月相比，11只基金4月票息，4只上行、5只下行、2只不变。 基于全球多元资产配置视角关注香港互认基金2024-07-30投资级债基拉长久期，主投美国股基提高科技行业占比-香港互认基金月度跟踪-2026年5月2026-05-28 4、主投美国的权益基金，东亚联丰环球股票、东方汇理香港-创新动力股票、中银香港环球股票4月在美国区域占比分别为67.8%、78.51%、64.8%；在信息技术行业上占比分别为32.4%、51.76%、25.5%。3只基金5月业绩均跑赢万得QDII股票型基金指数，仅东方汇理香港-创新动力股票基金跑赢标普500。 5、百达策略收益、施罗德亚洲高息股债基金，4月股票仓位/较3月分别为63.86%/+10.90pct、64.50%/+2.50pct。 6、26年5月，不同类型基金业绩排序为：股票型基金>混合型基金>债券型基金，收益率分别为5.52%、4.85%、0.54%。除混合型基金对冲份额业绩低于非对冲份额，其余各类型基金的对冲份额均好于非对冲份额；26年以来，各类型基金的对冲份额均好于非对冲份额。26年5月，债券型基金、混合型基金、股票型基金的对冲份额/非对冲份额的业绩分别为1.22%/0.13%、4.65%/4.96%、6.16%/4.92%。 风险提示：1、数据来源第三方，或有滞后、遗漏风险；2、政策变更风险；3、海外市场风险；4、基金历史业绩不代表未来表现，不构成收益保证或投资建议。 内容目录 引言.........................................................................................................................................4一、数量和规模......................................................................................................................41.1香港互认基金资金汇出入：较上月累计净汇出减少39.67亿元...................................41.2规模和数量：数量不变，规模增加..............................................................................41.3各类型基金：债券型基金规模减少，含权类基金规模增加..........................................51.4基金管理人：22家管理人，摩根基金(亚洲)的规模增长最多......................................6二、基金配置.........................................................................................................................72.1投资区域分布：主投泛亚太区的基金规模和数量均居首.............................................72.2投资级债基配置情况：久期、票息月度调整方向分化.................................................82.3主投美国的权益类基金配置.......................................................................................102.3.1投资区域及行业分布：美国的投资比例变化各异，资讯行业的占比均提高......102.3.2基金业绩：5月均跑赢万得QDII股票型基金指数.............................................112.4关注的混合型基金：均提高股票仓位........................................................................11三、基金业绩.......................................................................................................................12四、风险提示.......................................................................................................................13 图表目录 图1：香港基金内地发行销售资金汇出入情况（单位：亿元）................................................4图2：香港互认基金历年数量和规模.......................................................................................5图3：各类型香港互认基金规模和数量....................................................................................5图4：各类型香港互认基金规模月度变化................................................................................5图5：香港互认基金不同背景管理人数量占比.........................................................................6图6：香港互认基金不同背景管理人规模占比.........................................................................6图7：香港互认基金管理人旗下基金数量和规模.....................................................................7图8：香港互认基金管理人规模及月度变化.............................................................................7图9：香港互认基金不同投资区域的基金数量和规模..............................................................7图10：不同投资区域基金规模占比.........................................................................................8图11：不同投资区域基金数量占比.........................................................................................8图12：投资级债基久期走势图（2025.01-2026.04）..............................................................9图13：投资级债基静态票息走势图（2025.01-2026.04）......................................................9图14：主投美国的权益类基金2026年4月行业分布...........................................................11图15：2只混合型基金26年4月资产配置..........................................................................12图16：百达策略收益26年4月投资区域分布......................................................................12 图17：施罗德亚洲高息股债基金26年4月投资区域分布....................................................12图18：三类基金人民币份额业绩情况...................................................................................13图19：三类基金累积份额业绩情况.......................................................................................13图20：三类基金派息份额业绩情况.......................................................................................13图21：三类基金对冲与非对冲业绩情况对比.........................................................................13 表1：各类型香港互认基金规模前五大基金.............................................................................5表2：投资级债基2026年4月配置明细...............................................................................10表3：主投美国的权益类基金2026年4月区域配置情况...............................