中泰电新VC板块强call锂电子版块中预期差和倍率最大的环节202606

短期来看，Q3旺季头部电池厂排产环比或达+15%以上，VC行业无库存、高稼动率导致部分电解液厂拿不到货，山东某VC厂火灾催化行业面临检修整改，VC供需自7月开始失衡加剧，有望开启一波上行主升，价格至少往新高（25年11月的18万元/吨）看齐，当前价格为13万元/吨。

中期来看，市场之前担心26年新增供给扩张会破坏27年格局，但实际因技术、资本开支大等原因，供给释放远低于预期（天赐、亘元等），27年新增供给主要为华盛锂电（2-3万吨），在添加剂比例提升及终端需求20%-30%增速背景下，需求增量约3.5-4.5万吨，供需紧张加剧，价格中枢继续看多（锂电中为数不多27强景气环节）；从价格接受端看，VC成本占比极低，VC、电解液厂抱团涨价诉求强且一致，涨价预计顺畅且持续。

核心观点：VC供需失衡加剧，价格有望开启主升浪；中期供给释放低于预期，需求增长强劲，供需紧张持续，价格中枢看多。 关键数据：Q3旺季排产环比+15%以上，当前VC价格13万元/吨，目标价25年11月18万元/吨，27年需求增量3.5-4.5万吨，华盛锂电新增供给2-3万吨。 研究结论：VC板块为锂电子板块中预期差和倍率最大的环节，27年供需紧张，价格中枢上移，VC、电解液厂抱团涨价，看好行业景气度。 推荐标的：华盛锂电（688353）、海科新源（301292）、富祥药业（300497）、新宙邦（300037）。 风险提示：需求不及预期；供给竞争加剧。