多家公司发布回购预案，彰显行业信心：--药品行业周报 2026.6.8-2026.6.12

核心要点

• 本周A股生科上涨2.80%，化学制剂上涨0.68%。
• 申万医药生物二级子行业医疗服务II上涨0.69%，中药II下跌1.18%，化学制药Ⅱ上涨0.20%，生物制品Ⅱ下跌1.24%，医药商业Ⅱ下跌0.80%，医疗器械II下跌1.93%。
• 化学制剂板块PE（ttm）35.52X，PB（lf）2.92X。
• 行业评级：买入（维持）。

本周观点

• 核心判断：当前板块处于估值底、情绪底的叠加区域，密集回购增持是领先信号，遍及医药行业的增持有望成为点燃新一轮行情的星火。
• 截至2026年6月12日，申万医药指数收盘报4777.32点，较2025年9月8日收盘价回撤达23.7%。
• 医药生物整体PE（TTM，剔除负值）估值已从2021年高点回落至26.82倍，与沪深300的估值溢价率从高点将近3倍左右回落至0.96倍。
• 化学制剂整体PE（TTM，剔除负值）估值已从2021年高点回落至34.11倍，与沪深300的估值溢价率从高点将近3倍处回落至1.49倍。
• 2026年以来，科创板生物医药龙头出现一波密集回购与实控人/高管增持，尤其近期，伴随医药板块估值的持续回落，增持回购预案明显增多。
• 遍布医药产业的增持彰显产业资本对医药产业的长期发展的信心。

投资建议

• 当前创新药出海与价值兑现成为核心焦点，市场对授权合作的质量要求日趋严格，更关注首付款的含金量、合作方的实力及临床数据的扎实程度。
• 能够凭借领先产品实现海外商业化、并具备持续创新能力的药企将更受青睐。
• AI与生物医药的深度融合正从概念走向产业化，为药物发现与开发带来效率革命。
• 维持药品行业“买入”评级。

风险提示

• 政策变动不确定性；
• 创新药研发不及预期风险；
• 行业及上市公司业绩不及预期风险。