钠电池2026年起有望逐步放量，关注锂空气电池未来潜力

钠电池2026年起有望逐步放量，关注锂空气电池未来潜力 事件描述 宁德时代首席科学家吴凯表示，今年公司将有一系列钠离子电池产品规模量产。下一步，锂空气电池将成为宁德时代未来布局方向。 事件点评 钠电池已完成0-1的产业化，正在逐步开启1-10产业化。立足于能源安全和未来经济性平价优势，钠电有望重塑能源金属“第二曲线”，具备较大市场空间的潜力。目前钠电池正在逐步开启1-10产业化。 资料来源：Wind，聚源 宁德时代钠电储能即将开启GWH级出货，乘用车钠电产品也即将出货。在储能上，2026年宁德时代预计交付首批钠电储能系统，实现GWh级出货。在乘用车上，宁德时代与长安汽车联合发布钠电量产乘用车，预计2026年上市，实现纯电续航大于400KM。 《钠电深度1：海盐的逆袭—从技术路线逐步收 敛 到 重 塑 能 源 金 属 的“第 二 曲 线”》(2026/6/8)《2026Q1锂电财报点评：涨价扩散，逐级而上，关注钠电产业》(2026/5/11)《2026年 锂 电 行 业 四 大 关 注 点 》(2025/12/25)《2026年 储 能 重 点 关 注 五 大 变 化 》(2025/12/11) 锂空气电池理论能量密度高，距离产业化仍需较长时间等待。锂空气电池一般以锂作为负极，以空气中氧气为正极，相比现有电池体系变化较大，具有高达3500 Wh/kg的理论能量密度。从产业化卡点上看，负极锂金属、电解质、循环性低、倍率性低等难点仍需时间克服，距离产业化仍需较长时间。 从产业角度，建议加速聚阴离子为主线的钠电产品开发；逐步前瞻布局下一代锂空气电池等技术。 风险提示：1、钠电产业最大卡点在硬碳负极，可能由于其限制而推迟实际产业化时间； 一、钠电池2026年起有望逐步放量 立足于能源安全和未来经济性平价优势，钠电有望重塑能源金属“第二曲线”，具备较大市场空间的潜力。 从产品端看，2026年钠电池产品即将量产落地。 1）从新能源车领域看，宁德时代合作长安汽车的钠电乘用车2026年预计量产，实现大于400KM续航。2026年2月，宁德时代与长安汽车联合发布钠电量产乘用车，预计2026年上市，实现纯电续航大于400KM，未来产品升级后有望实现500KM乃至600KM以上续航。 2）从储能领域看，宁德时代即将实现GWh级交付，同时布局无液冷方案降低成本。宁德时代国内储能解决方案CTO近期表示，2026年全力推进钠离子电池在储能领域实现GWh级别规模化交付。针对4-8小时长时储能市场需求，宁德时代前瞻性布局无液冷极简储能系统研发。该方案跳出传统储能系统标配液冷温控的建设逻辑，可大幅削减温控配套投资成本，拓宽钠电在新型电力系统的应用边界。 资料来源：中国经济网、五矿证券研究所 二、关注锂空气电池未来潜力 锂空气电池是什么？属于高能量密度电池体系 锂空气电池一般指的是锂氧气电池，是一种用锂作为负极，使用多孔碳或非碳材料做为正极载体并负载催化剂，以空气中的氧气作为正极反应物的电池，具有高达3500Wh/kg的理论能量密度。从发展历程上看，锂空气电池自1987年首次被研究人员提出。2006年英国牛津大学Bruce教授课题组使用碳酸盐基材料作为电解液，首次实现了基于Li2O2作为放电产物的锂空气电池；2012年高度可逆的锂空气电池被首次报道。 资料来源：吴元果《基于自支撑石墨烯的锂空气电池正极性能优化及结构设计》、五矿证券研究所 资料来源：吴元果《基于自支撑石墨烯的锂空气电池正极性能优化及结构设计》、五矿证券研究所 从政策指引上看，2025年10月，汽车工程学会发布的《节能与新能源汽车技术路线图3.0》中提到未来锂空气电池的规划，属于500Wh/kg以上的高能量密度电池体系。 资料来源：汽车工程学会、五矿证券研究所 锂空气电池产业化有哪些卡点？ 1）负极锂金属：锂金属的使用带来了诸如枝晶生长、体积膨胀、低库伦效率、低安全性等问题。 2）电解质方面，传统有机电解液面临着电化学窗口窄、循环寿命低、使用安全性低、开放体系下挥发等挑战，而固态体系下电池的内界面设计也面临挑战。 3）循环性：对于非水系的锂空气电池而言，由于放电产物不可溶，因此其会附着在正极表面，从而占据正极的电化学活性位点，堵塞气体/离子传输通道。且由于过氧化锂惰性较强，其会阻碍电化学反应的进行，导致电池放电提前终止。 4）倍率性：氧还原/析出反应动力学缓慢，导致电池充放电极化大、能量效率低。 学术界和产业界进展如何？仍在产业化早期阶段 1）学术实验：从实验室层面，根据2025年美国阿贡国家实验室与伊利诺伊理工大学联合研发的锂空气电池样品，已实现1200Wh/kg的能量密度，是目前主流商用锂电池的4倍左右，循环次数突破1000次。 2）企业：丰田、三星、宁德时代等都在力争将锂空气电池推向产业化，目前仍处于早期阶段。 风险提示 1、钠电产业最大卡点在硬碳负极，可能由于其限制而推迟实际产业化时间；2、锂空气电池未来产业化需要克服金属锂、动力学缓慢、循环性低等难点。 分析师声明 作者在中国证券业协会登记为证券投资咨询(分析师)，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证：（i）本报告所采用的数据均来自合规渠道；（ii）本报告分析逻辑基于作者的职业理解，并清晰准确地反映了作者的研究观点；（iii）本报告结论不受任何第三方的授意或影响；（iv）不存在任何利益冲突；（v）英文版翻译若与中文版有所歧义，以中文版报告为准；特此声明。 投资评级说明 一般声明 五矿证券有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本公司不会因接收人收到本报告即视其为客户，本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。本报告的版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对本研究报告的任何部分以任何方式制作任何形式的翻版、复制或再次分发给任何其他人。如引用须联络五矿证券研究所获得许可后，再注明出处为五矿证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。在刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的同时，也应注明本报告的发布人和发布日期及提示使用证券研究报告的风险。若未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入或将产生波动；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告的作者是基于独立、客观、公正和审慎的原则制作本研究报告。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。在任何情况下，报告中的信息或意见不构成对任何人的投资建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。五矿证券版权所有。保留一切权利。 特别声明 在法律许可的情况下，五矿证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到五矿证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 联系我们 上海深圳北京地址：上海市浦东新区陆家嘴街道富城路99号震旦国际大厦30楼地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦23层地址：北京市东城区朝阳门北大街3号五矿广场C座3F邮编：200120邮编：518035邮编：100010 Analyst Certification The research analyst isprimarily responsible for the content of this report, in whole or in part. The analyst has the Securities Investment AdvisoryCertification granted by the Securities Association of China. Besides, the analyst independently and objectively issues thisreport holding a diligentattitude. We hereby declare that (1) all the data used herein is gathered from legitimate sources; (2) the research is basedon analyst’s professionalunderstanding, and accurately reflects his/her views; (3) the analyst has not been placed under any undue influence or intervention from a thirdparty in compiling this report; (4) there is no conflict of interest; (5) in case of ambiguity due to the translation of thereport, the original version inChinese shall prevail. Investment Rating Definitions General Disclaimer MinmetalsSecurities Co., Ltd. (or “the company”) is licensed to carry on securities investment advisory business by the China Securities RegulatoryCommission. The Company will not deem any person as its client notwithstanding his/her receipt of this report. The report is issued only underpermit of relevant laws and regulations, solely for the purpose of providing information. The report should not be used or considered as an offer orthe solicitation of an offer to sell, buy or subscribe for securities or other financial instruments. The information presented in the report is under thecopyright of the company. Without the written permission of the company, none of th