云南旅游机构调研纪要

云南旅游股份有限公司是一家致力于成为“全域旅游综合服务商”的综合性旅游上市公司，拥有文旅综合体运营、旅游综合服务、旅游文化科技三大业务板块。公司前身为昆明世博园的运营管理机构，2006年上市，2010年更名为“云南旅游”。

核心观点与战略定位
公司围绕“全域旅游综合服务商”定位，探索“文化+旅游+科技”发展模式，推动云南全域旅游发展。未来将聚焦“立足云南、辐射全国的文化旅游企业”和“服务全国文化旅游业高质量发展的科技企业”双重定位，以“文化+科技”为核心，通过“风险出清-价值重塑-创新发展”三步走战略，构建旅游科技、文化科技、文旅产商运营三轮驱动的发展格局。

业绩与财务状况
2025年，公司文旅科技公司净亏损约3.3亿元，连续五年亏损超13亿元，研发人员同比下降32%。公司强调高等级资质合规性不受影响，并保持稳定的研发投入比例。2025年研发费用削减至约1194万元，但公司表示将保持产品和技术长期竞争力。

关键问题与回应

1. 资质与研发：公司称高等级资质合规性不受财务状况影响，调整办公地点或组织架构不会触发重新核定。研发投入虽削减，但公司有计划开展产品研发创新。
2. 扭亏策略：公司提出“开源、节流、盘活”经营方针，通过资本功能整合资源、做强品牌，并统筹科技创新提升经营质量。
3. 大股东支持：华侨城集团作为控股股东，将依法合规给予必要支持，并参与制定公司“十五五”战略规划。
4. 信息披露改进：公司表示后续将积极引入视频直播及会后回放，提升投资者沟通效果。
5. 资产注入与关联交易：公司关注行业变化，将通过外延式发展提升规模，关联交易占比较小，业务依赖性较低。
6. 新项目进展：肇庆卡乐星球项目仍在建设，公司正积极拓展新文旅项目。文旅设备更新业务将充分利用技术优势争取机会。
7. 股价维稳：公司强调股价受多重因素影响，将围绕提升竞争力和价值创造能力做好市值管理。

研究结论
公司当前面临财务困境，但明确“文化+科技”转型方向，通过战略调整和资源整合寻求突破。短期需关注扭亏措施落地，长期则依赖科技创新和业务模式升级实现可持续发展。