能源日报

王盈敏中级分析师F3066912 Z0016785 原油沥青燃料油低硫燃料油☆☆☆ 李海群中级分析师F03107558 Z0021515 010-58747784gtaxinstitute@essence.com. cn 【原油】周五油价大幅回调。特朗普称与伊朗的商提案已提交至伊朗最高领导层并获批准，同时取消了原定对伊朗实施打击与轰炸的行动，并指出重大协议可能于本周末在欧洲签署。此外，特朗普称秘密从海峡运出约1亿桶石油。多方面消息令原油价格承压。然而，伊朗外交部发言人回应称，伊方尚未就协议达成最终结论，且霍尔木兹海峡目前仍处于封锁状态。欧佩克+（包括前成员国阿联酋）5月原油平均产量为3313万桶/日，较4月下降19万桶／日，主要降幅来自伊朗。受美国封锁伊朗港口影响，伊朗产量减少54.6万桶/日，降至233万桶/日。从基本面看，供需双降、库存骤减的底部支撑正逐步稳固。油价已跌至前期低点，再次透支了和谈达成可能带来的利空预期，后续观察美伊谈判是否有实际落地及海峡通行是否得到实质恢复，尚无法排除谈判破裂可能。 【沥青】炼厂沥青产量一再走低，6月排产进一步缩减。需求端虽有北方刚需回暖，但南方雨季抑制施工，整体消费释放缓慢，南北分化延续。厂库及社库持续去化，商业库存处于低位水平。短期来看，沥青走势方向跟随原油，但回调空间有限。一方面，原油基本面偏紧限制油价深跌；另一方面，沥青供应与库存双低格局给予价格较强底部支撑。从近期盘面走势来看，供应与库存双低，再度验证了BU强抗跌性和反弹力度尚可。此前我们提示把握逢低反弹机会，前期多单可继续持有。 【燃料油&低硫燃料油】 特朗普周四表示，美伊最快可能在本周末签署和平协议以恢复霍尔木兹海峡航运，隔夜原油大幅下挫，今日燃料油跟随补跌。近期尽管有船只陆续离湾，但高硫市场仍面临中东刚性缺口；俄罗斯货源曾在5月维持较高到港水平，使新加坡当月供应相对充裕，然而乌克兰持续袭击俄炼厂导致其装船恢复困难，后续到港将逐步体现减量。需求端，炼化因高硫价格偏高及原油配额充足而进口偏弱，但夏季发电旺季来临，进口需求持续释放，高硫供应或将趋紧。低硫方面，亚太西方套利船货减少叠加调油组分紧缺，将进一步加剧新加坡低硫供应紧张；国内低硫船燃生产效益可观，炼厂生产意愿较高，预计6月产量升至120-130万吨。尽管国内供应相对充足、报 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。