评级日报 -20260611

全屏 xuangutong.com.cn2026/06/11 16:19 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 设置 公司在特钢业务稳健运营基础上，进一步加码云母提锂采选冶同步扩张，并强化副产品钽等资源品的回收布局，在当前锂价趋势向上的背景下，盈利能力和成长空间再上新台阶。 1、公司为国内低成本云母提锂龙头，远期产能翻倍至5万吨LCE，已形成3万吨采选冶一体化产能，化山瓷石矿证载规模900万吨/年（原300万吨），矿山改扩建项目推进中，1万吨旧线智能技改26年初全面达产，量增弹性接近翻倍；26-27年锂行业迎来确定性供需缺口，锂价开启上涨周期，储能需求高增叠加供给端资本开支大幅缩减，矿企扩产需更高锂价刺激，公司作为成本曲线左侧龙头将充分受益量价共振。 2、钽精矿当前面临显著的供需缺口，价格从80美元/磅飙升至257.5美元/磅，成为有色金属中涨价弹性最突出的品种之一；需求端：受益于新兴产业加速拉动，AI芯片的高功耗要求推动了聚合物钽电容的大量应用，新型高温合金的钽单耗也呈稳定上升趋势；供给端：受到海外矿区停产扰动，刚果金占据全球约52%的钽供应，当地矿区塌方导致约15%的全球供给中断，缺口延续刚性。 3、基于江西白市化山瓷石矿的丰富资源储备，公司在锂云母选矿环节可回收高附加值副产品，180万吨选矿综合利用项目达产后，钽精矿产出将成规模，预计每年可产出钽铌锡混合精矿约540吨，折合含30%五氧化二钽的标准矿石约110吨；作为副产品，其资源综合利用成本较低，有望带来稳定的业绩增量，预计公司26-28年归母净利润分别25.91、29.86、40.72亿元。 研报来源： 1、长江证券，王鹤涛，S0490512070002，永兴材料：钢铁之骨，能源之芯，资源成长在路上。2026年6月10日 2、国信证券，李聪，S0980525080006，航天电器：防务互连与驱动核心供应商，AI算力开辟新增长极。2026年6月11日 3、招商证券，鄢凡，S1090511060002，景旺电子：26年股权激励业绩目标超预期，AI订单有望H2逐季放量。2026年6月10日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎