集运指数（欧线）：地缘缓和利空远月，近月下方有支撑

【基本面跟踪】

• 供给端：6月运力均值小幅下修至33万TEU/周，因HPL取消加班船；7月运力均值维持32.4万TEU/周，待定航次减少至2艘（均来自长荣）。若待定航次填补，7月运力将接近33.2万TEU/周。地缘缓和或带动Q4燃油附加费下移，对Q4合约构成潜在利空。短期运费变动取决于实际装载。
• 需求端：短期预计6月底市场全面爆舱（包括PA联盟），班轮公司控制约价舱位。中长期关注宏观面及货量前置后的下行风险。
• 估值端：预计week26 FAK运价中枢约4980美元/FEU（折SCFIS指数3500~3550点），但考虑延误和甩柜，6月29日SCFIS或略低。关注马士基开舱指引。

【观点】

• 2607合约：跟随每周开舱走交割逻辑，地缘扰动为情绪面影响。多单轻仓持有。交割取week28、29、30三周SCFIS平均值，week30权重或低于1/3。假设SCFIS在7月13日见顶，2607交割预计3700点；若7月20日见顶（类似2024年节奏），则挑战3850~4200点；若更晚见顶，或挑战4200点+。拐点信号：①大量待定航次填补；②出货量明显下滑。
• 2608~2610合约：部分长协从Q2/Q3开始征收bunker费用，或推动7~8月出货前置。趋势逢高空，关注反抽机会。08压力位3400~3500点，10压力位1850~2000点。上行风险：若拐点在8月，远月合约或补贴水。

【趋势强度】
集运指数（欧线）趋势强度：1

【免责声明与分析师声明】
（略）