集运指数（欧线）：近月震荡，远月关注加沙第二阶段停火谈判进展

核心观点与关键数据

• 集运指数（欧线）近月震荡，远月关注加沙第二阶段停火谈判进展。
• 马士基Sebarok号于12月19日完成穿越曼德海峡并进入红海，为近两年来首艘通过该海峡的马士基船舶。
• 哈马斯代表团访问伊拉克讨论加沙停火协议执行情况，以色列国防部长卡茨表示以色列不会完全撤出加沙地带。

基本面跟踪

• 主力2602合约收于1799.7点，减仓66手，涨幅0.13%；次主力2604合约收于1164.5点，增仓264手，涨幅0.30%。
• 1月周均运力维持31.8万TEU/周，待定航次缩减至1艘。
  • 第1、3周运力未变化；
  • 第2周因AEU7新增被动空班，从33.2下修至31.8万TEU；
  • 第4周因AEU7由待定转为正常派船，从31.5上修至32.9万TEU；
  • 第5周受马士基加班船和PA待定航次互相抵充，从30.5小幅上修至31万TEU。
• Gemini率先发布春节停航计划，欧线停2艘船（第9周AE3和第10周AE2），2月周均运力下修至26.5万TEU/周。

地缘政治影响

• 美国特使与卡塔尔、埃及和土耳其官员举行会谈，推进加沙停火第二阶段。
• 马士基Sebarok号完成红海航行，采取最高级别安全措施。

需求端分析

• 12月下旬船司开启甩柜模式，PA联盟装载表现提升较多。
• 1月第1周订舱偏慢，或与长协谈判和BCO/NVO hold货有关。
• 货量峰值或出现在1月中旬（第3周），随后见顶回落，2月初跌幅加大。

期货合约分析

• 2602合约：
  • 核心问题：运价高度、拐点时间、跌价速率。
  • 1月上旬主旋律为搭建rolling pool，船司有降价囤货驱动。
  • 短期预计1700~1900点宽幅震荡，观望为主。
• 2604合约：
  • 逢高空配胜率相对更高。
  • 底部估值可锚定2025年SCFIS指数最低点1031点。
  • 更下方空间需4月复航事件驱动，滚动做空为主。
• 2610合约：
  • 关注加沙第二阶段停火谈判进展，逐步布空。

趋势强度

• 集运指数（欧线）趋势强度：0（中性）。