原油周报：美伊和解宣告在即？油价跌至4月以来最低
期货研究报告 2026年6月14日 商品研究 报告内容摘要: 走势评级：原油——看多 张秀峰商品研究员从业资格证号：F0289189投资咨询证号：Z0011152联系电话：057128132619邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 地缘：周初，区域局势延续上周末的缓和惯性：6月8日的局部冲突在24小时内被各方克制表态化解，黎以有条件停火协议与伊以阶段性停火共同压制地缘溢价，美方表态谈判进入关键阶段。6月9日至10日局部军事行动一度再起，涉及沿海多处物流与防务设施，令油价短暂获得支撑。6月11日出现转折，特朗普在白宫宣布“就伊朗战争达成了伟大的和解”，宣布取消当晚预定的打击行动，称协议文件将在未来几天敲定、最快本周末在欧洲签署。关键细节包括：MOU将包含伊朗“以任何形式不拥有、不购买核武器”的承诺条款；霍尔木兹海峡将在签署后正式开放；特朗普并称海峡“其实已经开放数月，只是你们不知道”。不过，核材料问题仍留待后续谈判；内塔尼亚胡公开表态以色列并非协议参与方、与特朗普存在战术分歧；伊朗官方表示尚未做出最终决定。协议在签署前，仍存在变数空间。 王诗朦从业资格号：F03121031联系电话：057128132619邮箱：wangshimeng@cindasc.com 基本面：供应端，美国商业原油库存大幅减少720万桶，去库速度仍处高位，IEA署长比罗尔重申全球油市可能在7月至8月进入“危险区域”。OPEC+于6月7日召开第41届部长级会议及月度产量会议，决议7月再增产18.8万桶/日（沙特、俄罗斯各6.2万桶，伊拉克2.6万桶等），为开战以来第五次上调配额；在霍尔木兹封锁下这一增产此前只是纸面数字，但若海峡真正重开，五次累计上调的配额将转化为实际供应增量，与伊朗出口恢复形成供应端双重回归。现货市场已进行了提前反应，沙特连续第二个月大幅下调官方售价（单月下调6美元），对欧洲下调10美元，总体看来产油国对协议后定价环境已有预判。需求端，中国7月自沙特进口预计继续下降，亚洲需求目前已受极大压制。 下周展望：周末欧洲签字仪式如期举行，预期下周开盘可能会跳空低开，WTI或快速下探。不过，当前市面上并没有MOU顺利签署、霍尔木兹宣布正式开放的直接消息。若协议成功签署，则中期价格中枢将系统性下移；若签署因核材料细节、以色列反对或伊朗最高层最后变卦而推迟，技术性超卖叠加预期落空可能会触发剧烈空头回补。下周跟踪要点：伊朗官方对协议的最终表态、以色列是否采取单边行动破坏协议进程、霍尔木兹海峡实际通航量能否在签署后快速放大、EIA库存数据去库速度是否开始放缓。 信达期货股份有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦1920楼邮编：311200 目录 一、原油价格....................................................................................................................................5二、原油供需板块............................................................................................................................81、原油需求：...............................................................................错误！未定义书签。2、原油进出口：............................................................................................................11三、库存..........................................................................................................................................12四、经济数据..................................................................................................................................14五、持仓数据..................................................................................................................................14 图目录 图表1：BrentWTI价差（美元/桶）......................................................................................5图表2：BrentOman价差（美元/桶）...................................................................................5图表3：SCBrent价差（美元/桶）........................................................................................5图表4：SCOman价差（美元/桶）.......................................................................................5图表5：汽柴煤油裂差............................................................................................................6图表6：跨区域价差...............................................................................................................6图表7：WTI远期曲线（美元/桶)...........................................................................................6图表8：WTI月间价差（美元/桶)...........................................................................................6图表9：Brent远期曲线（美元/桶)........................................................................................7图表10：Brent月间价差（美元/桶)......................................................................................7图表11：SC远期曲线（元/桶)..............................................................................................7图表12：SC原油月间价差（元/桶).......................................................................................7图表13：Brent原油首行期价与月间价差（美元/桶).............................................................7图表14：美国当周钻机数量..................................................................................................7图表15：美原油产量以及钻机与活跃车队数.........................................................................7图表16：美国原油产量与活跃石油钻机数.............................................................................8图表17：OPEC+成员国产量（千桶/天）..............................................................................8图表18：美成品油产量（千桶/日）.......................................................................................8图表19：OECD石油消费量（千桶/日）...............................................................................9图表20：OPEC成员国产量（千桶/天）...............................................................................9图表21：OPEC成员国产量（千桶/天）...............................................................................9图表22：美国:炼油厂:开工率..............................................................................................10图表23：炼油厂开工率:山东地炼(常减压装置)....................................................................10图表24：美国:炼油厂:用于精炼的净原油投入量...................................................................9图表25：产能利用率:成品油:主营炼厂:中国.........................................................................9图表26：中美汽车销量........................................................................................................10图表27：中美执行航班数量................................................................................................10图表28：主要进口国净进口量........................................................................