铅周报：宏观压力减弱 沪铅低位盘整

核心观点及策略

• 宏观压力减弱：美国强劲就业及高通胀强化美联储加息预期，美元偏强抑制铅价；但美伊谈判利好消息修复市场风险偏好。
• 基本面分析：
  • 供应端：原料铅矿偏紧，加工费承压下行；河南金利、葫芦岛锌业等复产带动电解铅供应增加；华北中小型再生铅炼厂计划复产，但亏损扩大导致提产意愿不足，供应增量有限。
  • 需求端：铅酸蓄电池终端消费无明显改善，电池企业逢低补库为主，高温天气临近拖累开工。
  • 库存：LME库存减少，上期所库存增加，SMM社会库存微降后回升，库存维持偏高水平。
  • 成本端：原再价差倒挂，再生铅炼厂惜售，减缓铅价下跌节奏。

研究结论

• 短期走势：宏观压力减弱，但基本面维持偏弱，预计铅价低位震荡盘整修复。
• 风险因素：宏观风险、供应大幅释放。

关键数据

• 沪铅主力期价：破位大跌至16055元/吨，周度跌幅2.13%。
• 伦铅：跌至1967美元/吨，周度跌幅1.77%。
• 加工费：国产铅矿加工费持平于200元/金属吨，进口矿加工费减少10美元/干吨至-155美元/干吨。
• 库存：LME库存减少4475吨至305875吨，上期所库存增加3023吨至65185吨，SMM社会库存较6月4日减少0.17万吨至6.54万吨。

行业要闻

• SMM：国产铅矿加工费持平，进口矿加工费减少。

相关图表

• 多张图表展示铅价走势、库存变化、加工费及供需关系等数据。