铅锌日评：供增需弱，沪铅弱势盘整；多空并存，锌价低位修复

铅市场

• 价格与趋势：SMM1#铅锭平均价格下跌0.57%至17,425元/吨，期货主力合约下跌1.02%至17,480元/吨，沪铅基差为-55元/吨，升贴水-LME 0-3美元/吨为-16.31美元/吨。
• 基本面：安徽地区再生铅炼厂停产，SMM铅锭五地库存减少；全球精炼铅供应过剩，但ILZSG数据显示6月全球铅市场供应短缺7,000吨。
• 供需分析：原生铅增减并存，部分炼厂预售成品库存；再生铅部分炼厂有减产预期；下游消费疲软，蓄电池开工率下降，出口受阻。
• 结论：铅市供需双降格局，短期震荡偏弱，关注炼厂开工及下游消费旺季兑现情况。

锌市场

• 价格与趋势：SMM1#锌锭平均价格上涨1.38%至23,580元/吨，期货主力合约上涨0.55%至23,670元/吨，沪锌升水较前日上涨5元/吨至0元/吨。
• 基本面：部分炼厂检修导致供给阶段性收紧；下游消费维持弱势，镀锌订单受黑色价格影响较大，压铸锌合金和氧化锌开工下滑。
• 供需分析：外盘及宏观情绪好转带动锌价，矿端持续偏紧提供支撑，但国内需求疲软制约价格。
• 结论：短期锌价震荡偏强，但国内需求端疲软，前期多单需注意利润保护，关注下游消费及炼厂开工情况。

关键数据

• 铅：库存减少，全球供应过剩，ILZSG显示6月供应短缺7,000吨。
• 锌：国内库存录减，全球供应过剩，但ILZSG显示6月供应过剩量降至8,700吨。
• 价差与比值：沪铅期现价差为-55元/吨，沪伦铅价比值为8.50；沪锌期现价差为-90元/吨，沪伦锌价比值为8.28。