核心观点
- 原油：中长期走势受宏观流动性收紧预期压制，中东地缘溢价快速回吐但霍尔木兹海峡受阻，美国商业原油库存持续去化形成底部支撑。短期油价或在低位区间反复拉扯，需关注海峡运力恢复节奏及夏季用油需求复苏情况。
- 纯碱：供应显著回升（本周产量提升3.92%至74.54万吨），需求端延续弱稳（重碱需求下降），供强需弱格局延续。库存虽小幅下降（0.33%），但绝对量仍处高位，后续累库预期较强。短期期价或延续低位震荡。
- 玻璃：产能处于近年低位，冷修与复产并存。本周企业库存小幅提升（0.14%至7657.3万重箱），需求端地产竣工下降，供需错配格局未实质性扭转。全行业长期亏损，高库存压力下玻璃厂仍有调价可能。短期维持底部偏弱震荡。
- 甲醇：库存持续大跌（处于低位），供应维持在高位（生产利润较好），基本面供需双强。中东局势有缓和预期，上方空间有限。短期或宽幅震荡运行为主。
- PTA：供应低位反弹，期末库存持续抬升（施压价格）。传统需求淡季，成本高位回落，上方空间有限，叠加中东局势缓和预期，短期或宽幅震荡偏空运行。
- PVC：供应居于低位，生产成本大幅下滑，限制上方空间。大幅回调后下方形成较强技术支撑，短期或低位宽幅震荡调整。
关键数据
- 美原油：产量增加（1379.9万桶/日，增幅0.67%），炼油厂开工率提升（95.3%），商业库存减少（4.2649亿桶，降幅1.66%）。
- 纯碱：产量提升（74.54万吨，增幅3.92%），库存小幅下降（0.33%至171.21万吨）。
- 玻璃：开工率下降（69.49%），库存微增（7657.3万重箱，增幅0.14%）。
- PTA：产量回升（124.88万吨，增幅5.98%），库存抬升（431.27万吨，增幅0.10%）。
- 甲醇：库存大跌（898000.00吨，降幅5.97%），产量维持高位。
- PVC：产量微增（42.28万吨，增幅2.47%），库存下降（28.87万吨，降幅2.45%）。
研究结论
- 原油：短期低位反复，关注地缘政治及需求复苏。
- 纯碱：短期低位震荡，供强需弱，累库预期强。
- 玻璃：底部偏弱震荡，高库存下调价可能性存在。
- 甲醇：宽幅震荡为主，供需双强，上方空间有限。
- PTA：宽幅震荡偏空，供应回升，库存压力及需求淡季制约价格。
- PVC：低位宽幅震荡，成本下滑限制上方空间，下方支撑较强。
