Anthropic下架领先模型，国产与开源模型有望获得更多份额

Anthropic下架领先模型，国产与开源模型有望获得更多份额 核心观点 事件： 1）美国事件6月12日，Anthropic发布声明，旗下两款大模型Fable 5与Mythos5因美国政府援引国家安全部门意见发布的出口管制指令，已被紧急关停。 2）国内模型厂商智谱6月13日宣布，其最新模型GLM-5.2正式发布，并将于下周上线并开源。 ⚫突破安全限制并发现安全漏洞，成为两款模型下架主要原因。根据媒体报道，亚马逊致电美国政府官员并提交报告，称其研究人员成功突破Anthropic旗下Mythos模型的安全限制，访问到被认定构成国家安全威胁的内容，以及在特定提示词引导下，Fable 5模型能够挖掘出至少四款软件程序中的安全漏洞，是导致美国商务部对Fable及Mythos模型实施出口管制并禁止境外和外籍用户访问的原因。这体现了模型能力日益强大后，其安全问题已不再只是产品问题，而是影响到国家和产业安全的层面。未来，模型的安全检测有望成为必要和刚需。 浦俊懿执业证书编号：S0860514050004pujunyi@orientsec.com.cn021-63326320陈超执业证书编号：S0860521050002chenchao3@orientsec.com.cn021-63326320项雯倩执业证书编号：S0860517020003香港证监会牌照：BQP120xiangwenqian@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫前沿闭源模型出口纳入出口管制，开源模型有望获得更多份额。Anthropic此次两款模型的下架，暴露了其在可获得性与稳定性上的短板。对于全球开发者与企业而言，此次“闪电封禁”将让用户意识到依赖闭源商业模型意味着核心业务随时可能因政策指令而停摆，这种不可控性极大地削弱了技术栈的可靠性。相比之下，开源模型凭借其开放权重、自主可控、可本地部署等特性，成为规避地缘政治风险、保障业务连续性的更优解。因此，未来下游用户可能不再单纯追逐模型性能，而会把转向稳定可用、自主掌控、持续可及，这一趋势将直接利好开源生态，推动其份额提升，使得全球AI格局向多元开放的方向演变。 鸿蒙7全新登场，生态独立和Agent升级是核心2026-06-13Mythos焕新登场，模型能力稳步攀升2026-06-11桌面端崛起，成为AI Agent关键入口2026-06-11 ⚫国内模型持续迭代，算力需求有望持续高增。国内多家模型公司产品在全球模型性能榜单上占据较为领先的位置，且多数保持开源。此次智谱发布的GLM-5.2，据评估是迄今能力最强的开源模型，支持真正可用的1M上下文，并在长程任务中继续保持领先，在Coding能力上保持国内领先，这将对Anthropic的模型形成很好的替代效应。由于国内模型性能领先、多数模型开源、API调用成本较低，使得中国模型在OpenRouter等Token分发平台上占据领先位置，叠加此次Anthropic两款领先模型下架，国产模型的API调用量有望进一步提升，基于国产模型的算力与Token服务需求将维持较好的增速和景气度。 投资建议与投资标的 我们认为，Anthropic领先模型的下架，将有利于国产领先模型公司形成替代效应，相关标的包括智谱(02513，未评级)、MINIMAX-W(00100，未评级)，另外，GLM-5.2在Coding能力上的提升并开源，有利于国内AICoding业务企业，相关标的包括卓易信息(688258，买入)。 国产模型公司服务需求的增长，对算力和Token工厂行业带来驱动，相关公司包括润建股份(002929，未评级)、协创数据(300857，未评级)、海光信息(688041，买入)、中科曙光(603019，买入)、亚康股份(301085，未评级)、首都在线(300846，未评级)、智微智能(001339，未评级)、先河环保(300137，未评级)。 风险提示 行业竞争加剧风险；模型迭代慢于预期风险。 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。