黑色系周报—双焦
2026年6月12日Friday 研究员：李海啸交易咨询：Z0019568审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完 整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者 http://www.eafutures .com （您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、 发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 基本面信息： 焦煤基本面信息： 1、铁水环比上升；2、焦炭第7轮提涨开始；3、矿山原煤、精煤产量继续下降，降幅缩窄；矿山原煤、精煤库存下降；4、焦化厂库存下降；钢厂库存与2025年相当；全样本总库存下降但仍在高位。 观点： 观点： 焦炭第7轮提涨开始。 供需差本周扩大，回到上上周水平。6月继续关注安监相关事件对供应可能的扰动。 在需求未有显著放量的情况下（见供需平衡表），库存仍然是限制价格上涨的一个重要因素，当前全样本库存处在高位：港口、钢厂库存未有较大变化。 库存仍然在焦化厂和矿山间转化，这说明整个产业链除了焦化厂，在库存并不是特别紧缺的情况下，对这一轮上涨补库仍然相对谨慎。而上涨的链条传导为焦化厂不断提涨，钢厂买单。 但可以看到，当前钢价受到宏观压制，上涨空间始终未能打开；且除焦化厂外库存未有较大变化，市场补库需求显得较弱。因此上涨空间也受限。 关注库存和钢材需求：若矿山库存进一步走低、全样本焦煤库存也出现明显下降后，供应紧张+补库需求，焦煤基本面才能真正具备上涨动力；其次钢材需求得以回升，钢价上涨空间打开，才能推动由成本推动的正反馈。 但当前情况，上述两项无法满足。 焦煤2609合约震荡。 东亚期货 基本面信息： 焦炭基本面信息： 1、铁水环比上升； 2、焦炭第7轮提涨开始；3、钢厂焦炭日均产量处在高位但有所下滑；焦炭日均总产量处在近年同期低位水平；4、钢厂焦炭库存高、全样本焦炭库存高；5、基差低但得以修复。 观点： 焦炭第7轮提涨开始。本周供需差缩小。基差低但得以修复。焦炭2609合约震荡。 焦煤基本面要点： 需求端： l全样本独立焦化厂日均产量64.94（65.36），钢厂焦炭产量47.65（47.7）l当周总需求1024.6（1028.8） 供应端： l洗煤厂日均产量25.27（26.3），矿山精煤日均产量67.42（69.21），矿山原煤日均产量156.37（159.85）l当周总供给1299.6（1183.2） 库存： l洗煤厂库存329.8（354.8）l焦煤全样本库存2172.97（2221.32）l矿山精煤库存174.96（198.13），矿山原煤库存471.08（484.19） 价格 l临汾主焦煤1980（1920），折仓单1529（1468）；唐山蒙5:1600（1480），折仓单1450（1330）；澳洲峰景北217美元/湿吨（213），折仓单1283（1253） 焦炭基本面要点： 需求端： l日均铁水产量240.86（240.72）l当周总需求758.7（758.3） 供应端： l全样本独立焦化厂日均产量64.94（65.36）l钢厂焦炭产量47.65（47.7）l当周总供给784.2（799.8） 库存： l焦炭全样本库存1011.94（1007.99） 价格 东亚期货l焦炭仓单价格1995（1935）l01合约基差-84（-170），05合约基差-115（-195），09合约基差-16（-108）*括号内为上期数据。 供需平衡表 焦煤基本面数据图 焦炭基本面数据图 1、供需平衡表 1、供需平衡表 1、供需平衡表 2.1、焦煤-价格 2.1、焦煤-价格 2.2、焦煤-供应 2.2、焦煤-供应 2.3、焦煤-库存 2.3、焦煤-库存 2.3、焦煤-库存 2.3、焦煤-库存 2.4、焦煤-进口 3.1、焦炭-价格 3.2、焦炭-供应 3.2、焦炭-供应 3.3、焦炭-需求 3.4、焦炭-库存 3.4、焦炭-库存 3.5、焦炭-利润 3.6、焦炭-出口 4、仓单 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065