黑色系周报（2025年6月13日）
焦煤基本面要点
- 供应压力：铁水环比下降，煤矿减产，焦炭第三轮提降落地，库存去化。
- 观点：宏观预期改善，但供应压力仍然较大。焦煤2509合约震荡。
焦炭基本面要点
- 供应压力：铁水环比下降，焦炭第三轮提降落地，库存去化。
- 观点：宏观预期改善，无明显驱动。焦炭2509合约震荡。
价格
- 仓单：焦煤仓单849，蒙煤仓单902，焦炭仓单1282，海外仓单价格澳洲煤1314。
- 价格趋势：焦煤进口价格和利润波动，澳洲煤和蒙古煤仓单价格走势分化；焦炭出口价格和利润下降，现货价格环比持平。
需求、利润、开工
- 铁水：全口径焦炭日均产量112.28万吨，周环比-1.54万吨，年同比-1.87万吨；铁水241.61万吨，周环比-0.19万吨，年同比+2.3万吨。
- 焦化厂：焦炭日均产量波动，焦化利润下降，日照焦炭平仓价稳定。
- 洗煤厂：日均产量环比下降，年同比大幅下降。
库存
- 焦炭：总库存971.64万吨，周环比-15.32万吨，年同比+149.71万吨；焦化厂库存125.71万吨，周环比-1.3万吨，年同比+65.51万吨；钢厂库存642.84万吨，周环比-2.96万吨，年同比+86.33万吨；港口库存203.09万吨，周环比-11.06万吨，年同比-2.13万吨。
- 焦煤：总库存1884.07万吨，周环比-18.78万吨，年同比-45.68万吨；焦化厂库存798.07万吨，周环比-20.85万吨，年同比-127.86万吨；钢厂库存773.98万吨，周环比+3.07万吨，年同比+17.6万吨；港口库存312.02万吨，周环比-1万吨，年同比+77.52吨；洗煤厂库存251.47万吨，周环比+6.41万吨，年同比+72.73万吨。
进出口
- 焦煤：1-4月进口3633万吨，同比减少4.00%。
- 焦炭：1-4月出口232万吨，同比减少30.51%。
- 焦煤进口分项：蒙古、印尼、俄罗斯、加拿大、澳洲、美国。
研究结论
- 焦煤：宏观预期改善，但供应压力较大，库存去化缓慢，价格震荡。
- 焦炭：无明显驱动，库存压力仍存，价格维持震荡。
