本周钢铁板块及个股表现
钢铁板块下跌0.30%，表现优于大盘。特钢板块下跌0.51%，长材板块下跌2.73%，板材板块下跌0.28%；铁矿石板块上涨5.48%，钢铁耗材板块下跌4.38%，贸易流通板块下跌5.492%。涨跌幅前三的个股为大中矿业(14.26%)、博云新材(9.78%)、五矿发展(5.86%)。
本周核心数据
供给
- 日均铁水产量：240.86万吨，周环比增加0.14万吨，同比下降0.39%。
- 高炉产能利用率：90.3%，周环比增加0.05百分点。
- 电炉产能利用率：64.4%，周环比增加2.02百分点。
- 五大钢材品种产量：757.7万吨，周环比增加3.03万吨，周环比增加0.40%。
需求
- 五大钢材品种消费量：845.0万吨，周环比下降3.77万吨，周环比下降0.44%。
- 建筑用钢成交量：9.2万吨，周环比下降0.14万吨，周环比下降1.54%。
- 30大中城市商品房成交面积：169.4万平方米，周环比下降51.3万平方米。
- 地方政府专项债净融资额：32270亿元，累计同比下降1.91%。
库存
- 五大钢材品种社会库存：1132.3万吨，周环比增加2.47万吨，周环比增加0.22%，同比增加22.08%。
- 五大钢材品种厂内库存：428.0万吨，周环比增加9.58万吨，周环比增加2.29%，同比增加0.21%。
价格&利润
钢材价格
- 普钢综合指数：3516.2元/吨，周环比下降11.20元/吨，周环比下降0.32%，同比增加3.95%。
- 特钢综合指数：6713.0元/吨，周环比增加0.82元/吨，周环比增加0.01%，同比增加1.34%。
钢厂利润
- 全国平均铁水成本：2428元/吨，周环比增加11.0元/吨。
- 电炉吨钢利润：建筑用钢电炉平电吨钢利润为-13元/吨，周环比下降6.0元/吨，周环比下降85.71%。
- 高炉吨钢利润：螺纹钢高炉吨钢利润为55元/吨，周环比下降27.0元/吨，周环比下降32.93%。
- 247家钢铁企业盈利率：55.84%，周环比下降3.5pct。
期现货基差
- 热轧基差：1元/吨，周环比下降18.0元/吨。
- 螺纹基差：72元/吨，周环比下降13.0元/吨。
- 焦炭基差：-203元/吨，周环比下降16.0元/吨。
- 焦煤基差：24.5元/吨，周环比增加191.0元/吨。
- 铁矿石基差：-35元/吨，周环比下降10.0元/吨。
原料
价格&利润
- 港口铁矿石价格：日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为732元/吨，周环比下跌13.0元/吨。
- 港口炼焦煤价格：京唐港主焦煤库提价为2100元/吨，周环比上涨50.0元/吨。
- 一级冶金焦价格：2045元/吨，周环比增加55.0元/吨。
- 焦企吨焦利润：独立焦化企业吨焦平均利润为21元/吨，周环比下降28.0元/吨。
- 铁废价差：37.8元/吨，周环比增加18.4元/吨。
上市公司估值表及重点公告
上市公司估值表
（表格内容省略）
上市公司重点公告
- 河钢股份：关于向控股子公司河钢乐亭钢铁有限公司增资暨关联交易的公告。
- 大中矿业：关于全资子公司新增周油坊铁矿采矿权及周边勘查探矿许可证的公告。
本周行业重要资讯
- 焦炭开启第七轮提涨。
- 第三轮第六批中央生态环境保护督察全面完成督察进驻阶段工作。
- 国家统计局：5月份CPI总体平稳，PPI继续上涨。
- 陕西省发改委：督促煤炭企业在安全前提下依法合规释放先进产能，做到应产尽产、稳产增产。
投资建议
基于对钢铁产业周期的研判，在PPI位于周期性底部区间、市场流动性充裕、风险溢价上修的环境下，钢铁板块具备较强“反内卷”属性且盈利修复空间较大。优质钢铁企业具备业绩逐步修复带来的优异向上弹性，又具备供给格局改善带来的板块估值抬升空间。板块仍具有中长期战略性的投资机遇，维持行业“看好”评级。建议重点关注：
- 设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业：华菱钢铁、首钢股份、山东钢铁、沙钢股份、三钢闽光等。
- 布局整合重组、具备优异成长性的宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等。
- 充分受益新一轮能源周期的优特钢企业：中信特钢、久立特材、方大特钢、抚顺特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等。
- 具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业：首钢资源金岭矿业、大中矿业、方大炭素、河钢资源等。
风险因素
- 地产进一步下行。
- 钢铁冶炼技术发生重大革新。
- 钢铁工业高质量发展进程滞后。
- 钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。
- 钢材出口面临目的国关税壁垒。
