中宠股份公司事件点评618大促上榜，回购股份彰显信心

中宠股份(002891)[Table_Industry]农业/必需消费 本报告导读： 公司自有品牌迅猛增长+北美优质产能逐步落地，双轮驱动支撑公司营收及利润增长，自有品牌出海业务值得长期关注。 投资要点： 公司旗下品牌上榜618大促平台战报榜单。根据各主要电商平台战报，天猫宠物板块6日-30日618波段战报（统计时间周期为5月6日00:00-5月30日23:59）中，领先品牌旗舰店进入店铺成交榜前10，顽皮品牌旗舰店进入前20；在京东宠物618开门红猫食品品牌销售排行榜（5月30日晚8点-6月1日）中领先品牌位列第3。另外，公司旗下品牌领先和顽皮进入2026年抖音商城618宠物行业排行榜单（5.15-5.31）中前二十，分别位列第16、第18名。顽皮&领先双品牌齐头并进，榜单排名实现突破。 它博会推新，产品矩阵持续丰富。26年5月它博会，领先品牌推出“壮壮”系列烘焙粮等产品，通过添加专利益生菌、益生元组合及肠道修复营养素，旨在重塑肠道微生态平衡，与“蓬蓬”系列组成免疫双屏障矩阵，通过“免疫筑基+功能强化”，实现科学预防。顽皮小金盾系列产品已实现幼猫至大龄猫的分龄营养覆盖，针对性守护犬猫健康。 股份回购稳步推进。据公司公告，公司拟使用自有资金和自筹资金以集中竞价交易方式回购部分公司股票，拟回购资金总额不低于1亿元，不超过人民币2亿元。本次回购股票将用于实施员工持股计划或股权激励。公司实施回购股份，充分彰显了公司管理层对公司未来长期发展的充足信心。 风险提示。原材料成本变化，市场竞争加剧，新品推广不及预期。 自主品牌市场竞争力增强，关注后续海外工厂投产进度2025.10.15内销主粮势起，海外持续强化布局2025.08.07宠物食品领先者，国内强势破局，海外率先筑韧2025.05.17 目录 1.618大促活动上半段战报公布，公司旗下品牌上榜...............................42.领先品牌产品矩阵持续丰富......................................................................53.公司股份回购稳步推进..............................................................................54.风险提示......................................................................................................6 1.618大促活动上半段战报公布，公司旗下品牌上榜 2026年618活动宠物板块增速可观。京东宠物发布了其618开门红阶段战报（统计时间为5月30日晚8点-6月1日），战报显示，宠物全场景消费用户增长超20%，百万成交店铺数量同比增长31%，百万成交单品数量同比增长100%，定制包销款爆品同比增长120%，猫湿粮成交额同比增长65%，老年宠粮成交额同比增长78%，宠物智能电器成交额同比增长36%，清洁除味商品成交额同比增长80%，小宠异宠用品成交额同比增长75%。 公司旗下品牌上榜618大促平台战报榜单。根据各主要电商平台战报，天猫宠物板块6日-30日618波段战报（统计时间周期为5月6日00:00-5月30日23:59）中，领先品牌旗舰店进入店铺成交榜前10，顽皮品牌旗舰店进入前20；在京东宠物618开门红猫食品品牌销售排行榜（5月30日晚8点-6月1日）中领先品牌位列第3。另外，公司旗下品牌领先和顽皮进入2026年抖音商城618宠物行业排行榜单（5.15-5.31）中前二十，分别位列第16、第18名。顽皮&领先双品牌齐头并进，榜单排名实现突破。 资料来源：宠物行业白皮书公众号，天猫 资料来源：宠物行业白皮书公众号，天猫 资料来源：宠物行业白皮书公众号，京东 资料来源：宠业家公众号，抖音 2.领先品牌产品矩阵持续丰富 它博会推新，产品矩阵持续丰富。26年5月它博会，领先品牌推出“壮壮”系列烘焙粮等产品，通过添加专利益生菌、益生元组合及肠道修复营养素，旨在重塑肠道微生态平衡，与“蓬蓬”系列组成免疫双屏障矩阵，通过“免疫筑基+功能强化”，实现科学预防。顽皮小金盾系列产品已实现幼猫至大龄猫的分龄营养覆盖，针对性守护犬猫健康。 资料来源：淘宝领先官方旗舰店 资料来源：淘宝领先官方旗舰店 3.公司股份回购稳步推进 股份回购稳步推进。据公司公告，公司拟使用自有资金和自筹资金以集中竞价交易方式回购部分公司股票，拟回购资金总额不低于1亿元，不超过人民币2亿元。本次回购股票将用于实施员工持股计划或股权激励。根据公司最新公告，截至2026年5月31日，公司以集中竞价交易方式累计回购公司股份39,300股，占公司现有总股本的0.01%，最高成交价为29.27元/股，最低成交价为28.89元/股，支付的总金额为1,139,791元。公司实施回购股份，充分彰显了公司管理层对公司未来长期发展的充足信心。 4.风险提示 原材料成本变化，市场竞争加剧，新品推广不及预期 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）授权客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所