印尼矿业政策调整与国内焦煤焦炭市场分析
01 报告摘要
印尼取消矿业利润分成机制并放宽煤炭、镍矿生产配额，旨在维护行业稳定和投资环境。市场焦点在于印尼政策调整对全球煤炭市场的影响，以及国内焦煤焦炭供需变化。
02 多空焦点
- 基本面概况：印尼政策调整对全球煤炭供应格局的影响，国内焦煤焦炭供需关系变化。
- 主要观点：印尼政策调整短期内对全球煤炭市场影响有限，国内焦煤焦炭市场供需矛盾突出，价格维持相对平衡格局。
03 数据分析
- 山西炼焦煤矿停产复产情况：
- 5月23日至6月10日，山西炼焦煤矿停产137座（产能15850万吨），复产81座（产能9730万吨），剩余停产56座（产能6120万吨）。
- 停产煤矿集中在沁源、灵石、古交、蒲县等县市，沁源仍需3天安全培训，复产进程缓慢，复产后产量偏低。
- 炼焦煤供应：
- 523家样本矿山开工率69.62%（环比降1.91%），日均产量67.42万吨（降1.79万吨）。
- 314家样本洗煤厂开工率34.64%（环比降1.65%），日均产量25.27万吨（降1.03万吨）。
- 甘其毛都口岸蒙煤通关量113.8995万吨，维持平稳。
- 炼焦煤供应实质性收缩。
- 库存变化：
- 523家样本矿山精煤库存174.96万吨（降23.17万吨）。
- 314家样本洗煤厂精煤库存329.75万吨（降25.01万吨）。
- 港口炼焦煤库存291.3万吨（增11.2万吨），小幅累库。
- 独立焦企补库节奏：
- 炼焦煤库存1100.13万吨（降56.86万吨），可用天数12.74天（降0.57天）。
- 焦炭库存94.43万吨（增4.48万吨）。
- 炼焦煤补库节奏放缓，焦炭库存温和抬升。
- 钢厂采购策略：
- 247家钢铁企业炼焦煤库存781.54万吨（降2.69万吨），可用天数12.33天（降0.03天）。
- 焦炭库存703.16万吨（增3.6万吨），可用天数12.61天（持平）。
- 钢厂按需采购，整体补库意愿不强。
- 焦炭产量与需求：
- 独立焦化企业产能利用率75.43%（降0.48%），冶金焦日均产量64.94万吨（降0.42万吨）。
- 钢铁企业产能利用率87.08%（降0.09%），焦炭日均产量47.65万吨（降0.05万吨）。
- 焦炭整体产量小幅回落。
- 铁水日均产量240.86万吨（增0.14万吨），对焦炭需求形成支撑，但增量乏力。
- 焦炭提涨与盈利：
- 独立焦化企业吨焦平均盈利21元/吨（降28元/吨），钢厂盈利率55.84%（降3.47%）。
- 第七轮提涨开启，6月15日起邢台、山东等地焦炭价格上调50-55元/吨。
- 唐山蒙5#主焦煤与主力09合约价差245元/吨，日照港准一级冶金焦与主力09合约价差-94元/吨。
- 动力煤Q>5500秦皇岛港价格861元/吨，维持偏强运行，涨幅不及焦煤。
04 后市研判
- 焦煤市场：
- 受陕西保供通知影响，价格高位回落，国内炼焦煤供应实质性收缩。
- 上游企业库存去化，港口小幅累库；独立焦企补库节奏放缓，炼焦煤库存由增转降。
- 短期市场维持相对平衡，盘面震荡，关注各地停产矿井复产情况。
- 焦炭市场：
- 多轮提涨驱动下，焦炭周度盘面弹性略强，产量小幅回落。
- 铁水产量稳定，需求增量乏力，钢厂增产意愿不足。
- 煤矿事故持续侵蚀下游利润，焦化厂推动第七轮提涨。
- 焦炭自身供需矛盾不突出，库存压力一般，盘面略显坚挺。
