2026年信息与通信技术（ICT）板块发展报告

乘上人工智能浪潮 目录 信息与通信技术（ICT）概况 01 02 ICT板块股票展望 03 个股建议:FPT,CTR 2026年越南ICT行业展望 全球科技产业：人工智能（AI）是增长的核心驱动力 •2025年是全球信息通信技术（ICT）和科技行业的关键转折点，其驱动力不仅来自对传统数字化的需求，也来自人工智能（AI）、数据和计算基础设施的爆炸式增长。以往的技术周期围绕互联网、移动或云计算展开，而当前的周期则由“AI优先经济”塑造，人工智能不再是独立的应用，而是成为统领所有ICT投资决策的基础架构层，涵盖从软件和硬件到电信和数据中心的各个方面。 •2025年，人工智能已超越“实验”阶段，进入大规模部署阶段（规模化阶段）。Deepseek等下一代人工智能模型的出现和快速发展，以及LLM（大规模语言模型）的浪潮，带来了两大根本性影响：首先，人工智能将变得更加普及，部署成本将降低，并将显著扩展到中大型企业。其次，人工智能引发了对计算基础设施的激增需求，从GPU和AI服务器到云计算和专用数据中心，无一例外。 •据此，人工智能领域的支出增长速度远超全球IT行业的整体增长速度，成为ICT生态系统中增长最快、利润率最高的领域。人工智能的蓬勃发展使得数据和数据处理能力成为战略资产。这解释了2025年全球数据中心投资是如何实现大幅增长的，并有望在2026年继续保持高速增长。与以往不同，数据中心不再仅仅是存储基础设施，而是正在向AI-ready/AI-optimizeddatacentre模式转型；它们消耗大量电力，并需要高度的能源稳定性。优先考虑运营成本具有竞争力且具有长期扩张潜力的市场。 在此背景下，亚太地区成为最大的受益者，同时具备三大优势：对数字化的高需求、强劲的经济增长和成本优势。 •在亚太地区，越南不仅正在崛起为传统的业务外包目的地，而且正在成为区域ICT价值链中的关键环节。本报告更新了过去一年ICT行业展望的最新进展，包括政策动态、电信基础设施建设的切实举措、数据中心投资以及国内半导体企业的发展情况。•回到投资方面，我们也更新了2025年初“Deepseek”冲击后ICT股票的表现以及未来的投资展望。 在回顾了过去一年的波动行情并考虑未来预期后，我们继续将FPT和CTR列入2026年荐股名单。 ICT行业概况 2026年越南ICT行业展望 越南在全球科技产业上的“定位” 越南不仅正在崛起为传统的业务外包目的地，而且正在成为区域ICT价值链中的关键环节。 推动越南信息通信技术产业前景发展的三大主要因素： 国内需求正保持强劲且可持续的增长。国家数字化转型、数字政府、数字经济以及公共和私营部门的人工智能发展，正在创造一个足以让国内信息通信技术企业深度发展的市场，而不再仅仅依赖服务出口。 越南信息通信技术企业已进入长期战略投资阶段。FPT、Viettel、VNPT和CMC等大型企业不仅在扩大规模，而且还专注于构建人工智能、云计算、数据中心和高价值数字服务方面的核心竞争力。 2026年越南ICT行业展望 越南在全球科技产业上的“定位” 自2010年代以来，越南信息通信技术（ICT）产业蓬勃发展，初期主要集中于软件外包和IT服务出口。到2020-2024年期间，得益于“越南制造”倡议，该产业转向技术自主发展，重点发展4G/5G等数字基础设施和国家数字化转型。该产业收入以年均15-20%的速度增长，其中FPT和Viettel等主要企业引领技术出口领域，到2024年，外国软件出口额超过35万亿越南盾。2025年是该产业加速增长的转折点，得益于疫情后的经济复苏和对战略技术的大力投资，其增长速度超出预期。最新数据显示，越南数字经济规模预计将达到约450亿美元，同比增长20%，是东南亚地区增长最快的地区。 显著进步的发展包括： 2026年越南ICT行业展望 2026年越南ICT行业趋势反映国内与国际的融合 越南的发展路线和优先政策通过核心法律框架： 越南受益于供应链从中国转移，人工智能和区块链引领发展。 第57-NQ/TW-2024号决议：聚焦科学技术、改革创新与数字化转型，以确保国家自主。自主与促进各领域合作：鼓励“三方联动”（政府-企业-学校/研究院）模式，将国家任务交付给企业，如CMC AI Cloud和FPTQuantumAI。 国内趋势 数字技术行业法：自2026年1月1日起生效，该法为人工智能、数字资产等领域提供首个法律框架，旨在促进投资并规范合规。要求自2026年7月1日起实行集中式电子劳动合同。 聚焦核心科技自主（人工智能、半导体、云服务），推动5G向6G试验演进，并将人工智能融入国家管理/电子商务管理。Viettel、FPT、CMC等企业代表引领，以"MakeinVietnam"为核心——从加工迈向创新，提升本土化率。同时，数字化渗透率（Digitalpenetration）在2025年底达到总人口的84.2%，推动农村电商和出口贸易。 全球IT支出在2026年将增长9.8%，聚焦于人工智能、区块链、云和物联网。 预算与支持：2026年科学技术领域预算拨款36亿美元，优先数字基础设施和人工智能领域。 第1132/2024号决定关于2025年数字基础设施战略及2030年展望，为吸引外资流入开辟了机遇。 然而，对外部数据依赖的风险要求行业实现更强的自主性。 2026年越南ICT行业展望 电信与数字基础设施快速、协同发展 2025年是越南数字基础设施实现跨越式发展的关键一年，在速度、规模和覆盖范围等方面均取得显著突破： 2025年也是一个重要的里程碑之年，越南被Gartner认可为全球首批能够生产5G设备的五个国家之一。 2026年越南ICT行业展望 电信—聚焦商业模式转型 电信-数字基础设施行业价值链 越南电信行业主要聚焦于价值链的中游环节，专注于网络基础设施的部署和运营，并投入大量资本。然而，由于资本、技术壁垒以及在全球化价值链中的"后发"地位，越南电信行业参与上游环节——即核心技术研发、网络设备和标准技术制定所在——的能力有限。其后果是，尽管承担高昂的资本支出，越南电信企业的利润空间仍然较小，而高附加值则集中在云计算、数据、数字平台和人工智能等下游环节。这种错位反映出越南电信行业长期发展的核心挑战。 上游：基础设施和设备供应：基站、无线设备（RAN）、核心网设备（CoreNetwork）、光纤及海底光缆等网络设备和物理基础设施。 中游：基础设施管理与连接：移动及固定网络运营（4G、5G、光纤到户FTTH、核心网）。无源基础设施管理如天线杆塔、基站机房、传输系统。辅助性连接基础设施如卫星互联网，以覆盖偏远难达地区。 尽管如此，近年来越南在技术上游发展方面取得了一些进展，典型的是ViettelHighTech已经研究并商业化了一些5G设备产品，如5G基站gNodeB、计费系统vOCS4.0和5G核心网。然而，尽管这些进展显示越南开始参与电信价值链的上游环节，但与世界大型科技集团相比，参与程度仍然较为有限。大部分专用零部件和芯片仍需进口，国内半导体产业仍处于基础设施和本地化能力建设的阶段。 下游：平台服务与增值服务：数据基础设施、云计算及边缘计算（Cloud与EdgeComputing）。数字平台如电子支付、电子商务、数字教育、数字医疗。内容服务及OTT服务如在线视频、数字音乐、在线游戏。 2026年越南ICT行业展望 电信——强调商业模式转型： 以用户数量、流量和每用户平均收入（ARPU）为基础的增长模式目前已接近上限。面对这一现实，信息与通信部部长强调，需推动电信企业从传统的电信运营商（TelCo）向基础设施型企业转型，尤其是向数字基础设施企业（InfrastructureCompany）转变。在这一过程中，电信企业不再仅仅提供带宽服务，而必须开发并提供一体化的数字服务方案，包括：云计算（Cloud）、人工智能（AI）、数据（Data）、网络安全（Security）、物联网（IoT）以及各类数字平台。 越南用于研发（R&D）的支出占GDP的比例仅约为0.43%—0.5%，与全球平均水平以及发达国家相比仍处于较低水平。这在一定程度上限制技术创新能力。在越南，Viettel集团及其他大型企业主要聚焦于服务国家安全与国防的技术领域，如网络安全、电信和军事技术，具备较强的技术获取能力，能够快速学习并应用人工智能（AI）、大数据（BigData）、云计算（Cloud）等前沿趋势，但整体仍以技术应用为主，而非原创性技术创新。 到2030年，将研发投入占GDP比重提升至2%是越南的重要战略目标之一。这一目标体现越南建设以科学、技术和创新为基础的知识型经济的坚定承诺，这些因素将成为长期提升生产力、推动经济增长和增强国家竞争力的核心基础。 2026年越南ICT行业展望 数据中心仍然是热门投资领域 德勤预测，到2035年，越南人工智能市场规模可能达到650亿美元，其中250亿美元将来自人工智能数据中心基础设施。越南云计算和数据中心俱乐部（VNCDC）的一份报告指出，越南云计算市场规模在2025年可能达到12.4亿美元，到2029年可能达到约25亿美元。 在越南投资及建设数据中心时需要关注的一些亮点和拥塞点： 低成本：据CMC代表称，越南数据中心的投资和运营成本是该地区最低的，仅为600万至700万美元/兆瓦，比新加坡便宜40%至60%。工业用电价格为6至10美分/千瓦时，仅为新加坡的三分之一，这使得越南成为高效的投资目的地。 极具吸引力的法律框架、地理位置和市场：日益完善的数据法律框架、战略性的电力规划、优越的地理位置、良好的网络连接基础设施，以及人工智能、云计算、金融科技和电子商务蓬勃发展带来的强劲数据需求，共同造就了一个庞大而稳定的消费市场。 拥塞点：确保清洁能源的稳定电力供应和电价机制，完善数据中心法律框架，简化项目审批流程，拓展国际输电基础设施，培养高素质人才，以及提升气候适应能力。 施耐德电气越南和柬埔寨总经理表示，人工智能正在从根本上改变数据中心基础设施的设计、运营和优化方式。到2028年，人工智能的用电量可能占数据中心总用电量的15%至20%，较2023年的8%显著增长，这将需要更高效的冷却系统和更高的计算密度。 2026年越南ICT行业展望 数据中心仍然是热门投资领域 根据越南科技部的数据，越南目前拥有41座商业数据中心，总设计容量为221兆瓦。过去一年，越南还宣布了多项大型数据中心项目。2025年，Viettel集团和公安部旗下的两座新数据中心已经投入运营，同时还有许多其他项目开工建设，表明越南数据中心领域正快速发展。 数据中心仍然是热门投资领域 投资需求巨大，其驱动力既来自国际，也来自国内：越南国家创新中心(NIC)、日本国际协力机构(JICA)和波士顿咨询集团联合发布的《人工智能经济》报告指出，到2040年，人工智能有望为越南经济增长贡献1200亿至1300亿美元。其中，450亿至550亿美元将来自消费者对人工智能产品和服务的需求，而600亿至750亿美元则来自生产力提高带来的成本节约。除了国内企业参与度的提高，过去两年越南数据中心领域的外国直接投资也显著增长，达到40亿美元。 2026年越南ICT行业展望 数据中心-超大规模和拥塞点 尽管越南在吸引数字基础设施（包括数据中心）投资方面展现出诱人的前景，但由于数据中心巨大的能源消耗需求，电力基础设施的可持续性仍然是数据中心行业面临的一个“棘手问题”。运营企业必须满足严格的标准，例如PUE1.3（电源效率）和可再生能源要求。 预计到2028年，人工智能（AI）的用电量将占数据中心总用电量的15-20%，较2023年的8%大幅增长，这将需要高效的冷却系统和更高的计算密度。生成式人工智能（GenAI）也对机架密度和冷却能力提出了更高的要求。这推动了大规模和超大规模（超过5兆瓦）托管模式的发展。 ▪据《Tia Sang》杂志报道，自2