核心观点
顺络电子作为智能算力服务器电感供应商,受益于AI赛道高景气及车规业务扩容,核心产品持续放量。公司TLVR技术有效解决传统VRM短板,未来在服务器主芯片电源领域渗透率将持续提升。汽车电子领域将持续为公司业绩贡献增量。
关键数据
- 2026年Q1公司实现营业收入16.85亿元,同比增长15.34%,环比微降1.66%;毛利率32.53%,同比下降4.03pct,环比下降3.80pct;归母净利润1.78亿元,同比下降23.71%,环比下降29.39%。
- 上游金属原材料价格已低于Q1平均情况,但高于2025年初期水平,价格传导已取得初步成效,后续毛利率压力将逐步缓解。
- 公司预计2026/2027/2028年营收分别为84/103/123亿元,归母净利润分别为13/17/21亿元。
投资建议
维持“买入”评级。预计公司2026/2027/2028年营收分别为84/103/123亿元,归母净利润分别为13/17/21亿元。
风险提示
技术迭代和研发投入不及预期、市场竞争加剧、客户导入不及预期等风险。