宏观与产业
- 美中关系：美国总统特朗普将于5月13日至15日访华，随行商界领袖包括特斯拉CEO马斯克、苹果CEO库克等科技企业负责人，以及花旗、高盛等金融巨头代表。访华旨在推动中美经贸合作。
- 美伊局势：美伊谈判进展缓慢，美国政府考虑恢复对伊朗的军事行动。特朗普表示无需急于解决冲突，并确信能阻止伊朗核计划。伊朗称核技术问题不会列入谈判，并可能将铀浓缩丰度提升至90%作为回应。
- 美国通胀：4月CPI同比上涨3.8%，核心CPI同比上涨2.8%，均超预期，通胀压力重燃，挤压美联储年内降息空间。
资本市场
- A股与港股市场：A股弱势整理，上证指数跌0.25%，深证成指跌0.47%，创业板指涨0.15%。成交额连续第五日破3万亿元。算力产业链、电网设备等板块走强，能源金属、创新药等板块走弱。恒生指数跌0.22%，恒生科技指数跌0.7%。南向资金净买入7.9亿港元。
- 美股、美债与汇率：美股三大股指涨跌不一，道指涨0.11%，标普500指数跌0.16%，纳指跌0.71%。联合健康集团、沃尔玛领涨道指，科技股整体下挫。美债收益率集体上涨，10年期美债收益率报4.463%。美元指数涨0.35%报98.28。美油主力合约涨4.06%，报102.05美元/桶。
- 国际市场：COMEX黄金期货跌0.13%，COMEX白银期货涨1.46%。LME期铜涨0.98%，LME期铝跌0.14%。芝商所计划推出全球首个算力期货市场。印度将黄金和白银进口关税从5%上调至10%。
期指市场
- A股期指：A股八连阳后首次调整，上证指数跌0.25%，深证成指跌0.47%，创业板指涨0.15%。科创50指数冲高回落。电力与电网设备、半导体设备等板块走强，稀土、能源金属等板块走弱。成交额约3.27万亿元，超4000只个股下跌。股指期货分化，中小盘期指跌幅大于大盘蓝筹。
- 建议：利用组合降低风险，如IH或IF与高弹性的IC和IM形成组合，以大盘蓝筹的防御性对冲市场波动。
商品市场
- 有色金属：沪铜、沪铝、沪锌上涨，沪锡、沪镍窄幅震荡，沪铅下跌。市场关注美联储降息预期和智利铜产量。
- 贵金属：沪金、沪银下跌。通胀交易卷土重来，美债收益率走高压制贵金属市场情绪。黄金短期有支撑，但缺乏完备的上行逻辑。
- 黑色金属：螺纹、铁矿、热卷、双焦收跌。钢厂利润修复，钢材供给增加，表观需求减弱。焦煤主力合约大幅回调。预计钢价震荡运行。
- 三大胶：RU延续弱势，BR小幅反弹，NR跟随天然橡胶走势。建议维持积极配置，关注5月新胶上量预期。
- 农产品：豆系震荡收涨，美豆供需报告中性偏多。棕榈油市场震荡偏弱，但原油价格高位给予支撑。操作上可考虑低多为主。
研究结论：市场情绪从前期的极度亢奋转向谨慎休整，资金风险偏好从高位成长向防御性方向切换。美股分化，通胀数据和高油价令芯片股遭遇重挫。商品市场关注宏观政策和供需变化，黄金短期有支撑但缺乏上行逻辑，黑色金属预计震荡运行。
