20260612中富电路新洁能继续强call电的变化功率半导体优选关注

新洁能（按公司明年#产能翻倍，#价格两轮涨幅来看有望达16e+利润）：市场关注的立昂微#重掺硅片近期发布涨价函，#重掺硅片的景气度就是功率器件最好的体现。 供给端的#tighter-for-lo 20260612中富电路&新洁能：继续强call电的变化，功率半导体优选关注#新洁能（量价齐升，NV二次电源进展，看500e+）#中富电路（三次电源全球核心卡位，谷歌、NV贡献显著利润弹性，看600e+） 新洁能（按公司明年#产能翻倍，#价格两轮涨幅来看有望达16e+利润）：市场关注的立昂微#重掺硅片近期发布涨价函，#重掺硅片的景气度就是功率器件最好的体现。 供给端的#tighter-for-longer，结构性的挤压进一步加剧供需失衡，需求端AI对于功率半导体的需求有望呈现数倍的提升，电源价值量从GB200的36000美金增长到Vera Rubin的398160美金，英飞凌、意法等今年都已执行两轮调价，#整体调价比例在30%-40%，年内或有四轮涨价预期。 需求端来自于AI的直接驱动，AI带来的电网储能等的超预期增长（1-4月光伏相关出口数据超预期），以及AI相关需求的挤占，需求端的逻辑已经使得#新洁能等功率半导体公司同比订单200%以上增长，看本轮500e市值。 中富电路（三次电源#全球核心卡位，谷歌、NV贡献显著利润弹性，看600e+）：谷歌先后寻求三星&Intel代工TPU，或为未来三年最核心的弹性来源。 明年或为8.5亿定增技改产线购置设备，市场空间未来三年有望逐年数倍增长，是功能性PCB中最陡峭增速的环节，中富电路卡位全球最核心的二三次电源PCB项目，当前订单景气度极高，#看本轮500-600e+市值。