周大福母公司预计2026财年净利润同比增长80-90%

Luk Fook 预计其 2026 财年净利润将同比增长 80-90%，主要得益于黄金价格上涨带来的利润率改善以及固定价格黄金产品销售结构的优化。基于 2025 财年约 11 亿港元的净利润，预计 2026 财年净利润将在 19.8 亿至 20.9 亿港元之间，实际结果将于 2026 年 6 月 25 日发布。

在 2026 年第四季度，尽管黄金价格出现显著回调，但消费者对黄金产品的购买热情依然高涨，黄金销售占 SSSG 销售的比例达到 42%，成为全年表现最强的季度。此外，消费者对固定价格产品的接受度良好，这类产品以时尚设计为主，主要吸引年轻消费者和礼品购买者。

核心观点：

1. 新增增值税政策将扩大香港/澳门与内地市场的产品价格差异，继续利好香港/澳门市场的零售表现。
2. 公司对内地市场仍持谨慎态度，密切关注零售店的表现。
3. 公司计划加速海外扩张，2026 财年已开设 20 家新店。
4. 给出 2026 财年市盈率不超过 6 倍的估值区间。

关键数据：

• 2026 财年净利润预计同比增长 80-90%。
• 2025 财年净利润约 11 亿港元。
• 2026 年第四季度黄金销售占 SSSG 销售比例 42%。
• 2026 财年已开设 20 家新店。

研究结论： Luk Fook 的零售表现受益于黄金价格上涨和产品结构优化，同时受益于内地与香港/澳门市场的价格差异。公司需谨慎对待内地市场，并继续加速海外扩张。建议投资者关注其市盈率不超过 6 倍的估值区间。