沪镍&不锈钢早报

沪镍每日观点

1. 基本面：外盘镍价小幅反弹但依然偏弱，供应端印尼伟达湾镍矿因配额削减70%停产，RKAB审批收紧提供底部支撑，但菲律宾镍矿到港量增加缓解原料紧俏；库存端中国精炼镍周度累加创阶段新高，LME库存小幅回落，全球显性库存去化缓慢；需求端不锈钢进入传统淡季，新能源三元材料维持刚需，整体供过于求。高库存与疲弱需求是镍价上方主要阻力，矿端偏紧和成本支撑提供安全垫，短期预计延续弱势震荡。中性判断。
2. 基差：现货134900，基差920，偏多。
3. 库存：LME库存274152吨，-558；上交所仓单93100吨，+1968，偏空。
4. 盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空。
5. 主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多。
6. 结论：沪镍2607，20均线以下偏弱运行。

不锈钢每日观点

1. 基本面：现货价格持平，矿供应恢复，库存回升，但印尼政策及硫磺问题未解决，矿价维稳，镍铁价格弱稳，成本线有支撑，不锈钢库存小幅回升，需求进入淡季。偏空。
2. 基差：不锈钢平均价格15962.5，基差1537.5，偏多。
3. 库存：期货仓单93479吨，+144，中性。
4. 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空。

镍、不锈钢价格基本概览

• 镍仓单、库存：截止6月5日，上期所镍库存87671吨（期中期货库存86558吨），分别增加3050吨和3300吨。
• 不锈钢仓单、库存：6月5日无锡库存58.73万吨，佛山库存36.43万吨，全国库存113.27万吨（环比上涨0.68万吨），300系库存70.26万吨（环比上涨0.14万吨）。
• 不锈钢生产成本：镍进口成本测算137240元/吨（数据来源：Mysteel、Wind、大越期货研发中心）。