安监形势升级，煤价重启上涨、涨势有望持续

安监形势升级，煤价重启上涨、涨势有望持续 glmszqdatemark2026年05月30日 推荐 维持评级 安监形势升级，煤价重启上涨、涨势有望持续。本周受沁源煤矿瓦斯爆炸事故影响，产地供应收紧、情绪偏强带动煤价快速上涨，港口煤价也重回上行通道。基本面来看，供给端，沁源事故导致炼焦煤矿停产范围扩大，且复产速度偏缓下供应减量较多，供需错配下带来焦煤阶段性上涨行情，但对煤炭行业特别是动力煤更为核心且长期的影响是全国范围内安监形势升级带来的在产煤矿自查减量。本次事故暴露出隐蔽工作面违规开采、安监数据造假、工程违规分包转包等突出问题，事故后国家矿山安全监察局发布《关于进一步加强煤矿瓦斯防治工作的紧急通知》，应急管理部新修订《煤矿重大事故隐患判定标准》，晋陕蒙新及安徽、云南、河北等省区陆续发文或开会部署安全专项整治、全覆盖排查等安监工作，叠加6月为安全生产月，后续监管力度或持续加强，国内产量负增速有望继续扩大。而进口煤受国内价格上涨影响报价坚挺，叠加印尼减产及指定国有企业统一出口等政策影响，进口量也有望延续较低位。需求端，伴随气温升高，电厂日耗提升、尚未达峰，据国家发改委，今夏全国大部地区气温较常年同期偏高，且用电负荷有望再创新高、达到16亿千瓦左右，市场旺季需求预期较强。库存端，北方港库存小幅增量，产地煤价快速上涨加剧发运倒挂，叠加运力受限、进口持续缩量，港口库存增量有限，伴随旺季需求逐步兑现，煤价有望加速上涨。我们认为全年煤炭行业有望回到2023-2024年供需基本平衡状态，秦港5500大卡价格有望回升至800-1000元/吨区间季节性震荡运行。考虑煤炭供需格局稳健、板块业绩与现金流环比有望明显改善，建议关注配置价值。 分析师周泰执业证书：S0590525110019邮箱：zhoutai@glms.com.cn 分析师李航执业证书：S0590525110020邮箱：lihang@glms.com.cn 分析师王姗姗执业证书：S0590525110021邮箱：wangshanshan_yj@glms.com.cn分析师卢佳琪 执业证书：S0590525110022邮箱：lujiaqi@glms.com.cn 主产区安监趋严，供给收缩下焦煤价格偏强运行。供应端，沁源煤矿瓦斯爆炸事故以来，焦煤主产区特别是山西地区停产范围扩大且复产节奏偏缓，据Mysteel统计，截至5月29日上午，山西停产的130座炼焦煤矿中，已有18座复产，仍有112座处于停产状态、合计产能1.22亿吨，叠加安监形势升级后在产煤矿加强自查，炼焦煤供应减量较多；需求端，焦企利润被压缩、按需采购，钢厂铁水高位、刚需有支撑。供给端收缩导致焦煤供需错配格局形成，短期价格有望维持偏强运行。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）高现货比例弹性标的，建议关注潞安环能、昊华能源、晋控煤业、山煤国际、华阳股份、兖矿能源。2）行业龙头业绩稳健，建议关注中国神华、陕西煤业、中煤能源。3）受益焦煤供给收缩，建议关注山西焦煤、淮北矿业、平煤股份。 风险提示：1）下游需求不及预期；2）煤价大幅下跌；3）政策变化风险。 相关研究 1．煤炭行业事件点评：发生一起特别重大安全事故，煤矿安监或趋严-2026/05/242．煤炭周报：矿难加剧供给收缩，煤价蓄势待发-2026/05/233．煤炭周报：煤价暂稳，蓄力旺季-2026/05/174．煤炭周报：进口收缩叠加需求向好，煤价涨势持续-2026/05/095．煤炭周报：需求释放叠加库存低位，煤炭涨价加速-2026/04/25 目录 1本周观点.................................................................................................................................................................32本周市场行情回顾....................................................................................................................................................62.1本周煤炭板块表现.............................................................................................................................................................................62.2本周煤炭行业上市公司表现.............................................................................................................................................................73本周行业动态...........................................................................................................................................................84上市公司动态........................................................................................................................................................125煤炭数据跟踪........................................................................................................................................................145.1产地煤炭价格....................................................................................................................................................................................145.2中转地煤价........................................................................................................................................................................................175.3国际煤价............................................................................................................................................................................................185.4库存监控............................................................................................................................................................................................195.5下游需求追踪....................................................................................................................................................................................205.6运输行情追踪....................................................................................................................................................................................206风险提示..............................................................................................................................................................21插图目录..................................................................................................................................................................22表格目录..................................................................................................................................................................22 1本周观点 安监形势升级，煤价重启上涨、涨势有望持续。本周受沁源煤矿瓦斯爆炸事故影响，产地供应收紧、情绪偏强带动煤价快速上涨，港口煤价也重回上行通道。基本面来看，供给端，沁源事故导致炼焦煤矿停产范围扩大，且复产速度偏缓下供应减量较多，供需错配下带来焦煤阶段性上涨行情，但对煤炭行业特别是动力煤更为核心且长期的影响是全国范围内安监形势升级带来的在产煤矿自查减量。本次事故暴露出隐蔽工作面违规开采、安监数据造假、工程违规分包转包等突出问题，事故后国家矿山安全监察局发布《关于进一步加强煤矿瓦斯防治工作的紧急通知》，应急管理部新修订《煤矿重大事故隐患判定标准》，晋陕蒙新及安徽、云南、河北等省区陆续发文或开会部署安全专项整治、全覆盖排查等安监工作，叠加6月为安全生产月，后续监管力度或持续加强，国内产量负增速有望继续扩大。而进口煤受国内价格上涨影响报价坚挺，叠加印尼减产及指定国有企业统一出口等政策影响，进口量也有望延续较低位。需求端，伴随气温升高，电厂日耗提升、尚未达峰，据国家发改委，今夏全国大部地区气温较常年同期偏高，且用电负荷有望再创新高、达到16亿千瓦左右，市场旺季需求预期较强。库存端，北方港库存小幅增量，产地煤价快速上涨加剧发运倒挂，叠加运力受限、进口持续缩量，港口库存增量有限，伴随旺季需求逐步兑现，煤价有望加速上涨。我们认为全年煤炭行业有望回到2023-2024年供需基本平衡状态，秦港5500大卡价格有望回升至800-1000元/吨区间季节性震荡运行。考虑煤炭供需格局稳健、板块业绩与现金流环比有望明显改善，建议关注配置价