行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

重视MLCC上游材料配置

钢铁 2026-06-07 国投证券我不是奥特曼

核心观点：报告维持对稀土与AI新材料板块的看好，认为稀土供给受限、需求提升及库存低位将推动价格上涨；AI需求高增将带动MLCC、铜箔等上游材料通胀。
关键数据：
- 贵金属：COMEX金银分别收于4319.1、69.2美元/盎司，环比下跌；美国5月非农就业人口新增17.2万人，失业率4.3%；LME铜库存37.93万吨，环比下降；沪铝收报24230元/吨，环比持平；沪锡主力合约416860元/吨，环比下跌；碳酸锂期货主力合约158820元/吨，环比下跌。
- 稀土：氧化镨钕现货报价69.65万元/吨，环比上涨；包钢上调二季度稀土精矿价格。
研究结论：
- 稀土：供给硬约束+需求提振+库存低位或催化稀土涨价，预计下半年出口需求加速，内需旺季将至，看好下游补库带来的涨价行情。从严监管将压缩灰色产能，强化供给刚性。
- 新材料：AI需求高增将推动MLCC、铜箔、硅微粉和钽电容等上游材料通胀，重点关注MLCC介质粉、M9铜箔、钽金属、氧化镝等。
- 其他金属：镍价受成本支撑及高库存压力维持震荡；钴价因刚果金供应紧张有望上行；锂价受多种因素影响供给节奏不确定性增加，但中长期仍看好储能和动力电池需求。
建议关注：
- 贵金属：赤峰黄金、山金国际、中金黄金等。
- 工业金属：洛阳钼业、金诚信、西部矿业等（铜）；宏桥控股、创新实业、天山铝业等（铝）；兴业银锡、华锡有色、锡业股份等（锡）。
- 能源金属：华友钴业、中伟新材、格林美等（镍）；华友钴业、力勤资源、洛阳钼业等（钴）；赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源等（锂）。
- 战略金属：华宏科技、北方稀土、包钢股份等（稀土）；金力永磁、正海磁材、宁波韵升等（磁材）。
风险提示：宏观政策扰动、原材料价格扰动、需求不及预期、资金情绪不稳定等。