Marvell CEO提出连接是AI关键瓶颈，强调“铜墙移动”趋势

Marvell CEO提出连接是AI关键瓶颈，强调“铜墙移动”趋势 glmszqdatemark2026年06月07日 推荐 维持评级 Marvell CEO提出连接是AI关键瓶颈，强调“铜墙移动”趋势。6月2日，Marvell董事长Murphy发表了一场关于AI基础设施连接性的主旨演讲，在演讲中黄仁勋和Murphy提出当算力和内存的瓶颈被相继突破后，“连接”将定义系统的最终性能。黄仁勋指出，当下的AI正迈向“智能体（Agent）”模式，这种新型计算模式要求将任务打碎，分布式部署在巨大的计算集群中。Murphy表示由于铜连接物理极限限制，光连接需求将持续扩大。 行业要闻： LightCounting：2026年硅光模块市场份额将首超50%。2026中国光网络研讨会召开，AI时代全光底座成为核心议题。中国移动启动G.654光缆集采，规模约64.94万芯公里。 分析师张宁执业证书：S0590523120003邮箱：zhangnyj@glms.com.cn分析师朱正卿 执业证书：S0590526040004邮箱：zhuzhengqing@glms.com.cn 公司动态： 新易盛：新易盛发布投资者关系活动记录表，公司表示1.6T光模块产品订单相较去年增幅较大，预计今年呈现逐季快速增长趋势，1.6T和800G是今年交付的主力产品。公司表示，结合订单预期、产能准备及供应链情况，预计2027年第二季度至第四季度整体趋势向好。硅光方面，公司预计硅光方案产品占比将持续提升，今年硅光产品占比较去年已有较大幅度提升，硅光产品已成为公司主流产品；同时，公司在光路交换机（OCS）领域已有充分布局，可根据客户定制化需求进行产品开发，预计市场明年下半年或2028年将出现批量供应需求。 东山精密：东山精密发布投资者关系活动记录表，公司表示，收购索尔思光电后已完成人员、业务的深度融合与高效协同，后续将依托索尔思光电“光芯片+光模块”的垂直一体化产业布局提升AI算力产业链竞争力。 投资建议：Marvell CEO将AI基础设施的瓶颈环节演变概括为计算、存储、连接三个部分，提出“连接性将定义基础设施的极限”。我们继续看好AI景气周期延续，尤其看好AI连接产业链中中国企业的重要角色。建议关注光模块、光芯片、CPO核心标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、仕佳光子、华工科技、光迅科技。同时建议关注Micro LED相关标的：兆驰股份、华灿光电、聚灿光电、三安光电；建议关注电芯片相关标的优讯股份等。 相关研究 1．通信行业动态报告：XPO融合液冷和CPC技术，直通3.2T时代-2026/05/312．通信行业周报20260530：MRC协议重塑大规模AI互联-2026/05/303．通信行业周报20260524：英伟达业绩超市场预期，持续看好AI景气周期-2026/05/244．通信行业周报：关注光通信新技术的边际变化，以及液冷环节-2026/05/175．通信行业周报20260510：康宁将在美国扩建三座工厂，10倍提高光连接产能-2026/05/10 风险提示：AI需求不及预期、技术加速替代风险、CPO技术推广及适配风险。 目录 1 Marvell董事长在Computex大会中强调连接在AI中重要性，并指出光互连扩张的物理必然性.............................32行情回顾：通信板块上涨，光通信表现相对最优......................................................................................................43行业新闻.................................................................................................................................................................54公司新闻.................................................................................................................................................................65投资建议：继续看好算力板块..................................................................................................................................76风险提示.................................................................................................................................................................8插图目录.....................................................................................................................................................................9 1Marvell董事长在Computex大会中强调连接在AI中重要性，并指出光互连扩张的物理必然性 6月2日，Marvell董事长Murphy发表了一场关于AI基础设施连接性的主旨演讲，在演讲中黄仁勋和Murphy提出当算力和内存的瓶颈被相继突破后，“连接”将定义系统的最终性能。 黄仁勋指出，当下的AI正迈向“智能体（Agent）”模式，这种新型计算模式要求将任务打碎，分布式部署在巨大的计算集群中。“当你将一个计算问题拆解成多个部分，并将其分布在整个数据中心时，最不可或缺的就是连接性。” 资料来源：Marvell Computex 2026，国联民生证券研究所 同时黄仁勋与Murphy针对铜缆向光纤过渡时间表进行了讨论，虽然策略框架是“能用铜缆的地方就用铜缆，必须用光学器件的地方才用光学器件”。但铜缆传输距离与带宽成反比，带宽每翻倍，传输距离缩短一半，当前最快量产系统单通道速率达200Gbps，对应铜缆长度约2.5米，而机架高度约2米——考虑到内部布线，2.5米已触及极限。因此当单通道速率升级到400Gbps时，铜缆将无法完全连接整个机架。Murphy提到，“铜墙正在移动，而且现在已经开始了，每当铜墙向右移动一步，连接数量至少增加一个数量级，这将直接引爆光通信需求。” CPO通过将光纤直接接入封装，紧邻计算芯片，来解决密度和功耗的难题，是应对这一物理极限的重要方式。Murphy表示“CPO不是什么未来的概念，它现在就已经在落地了。” 2行情回顾：通信板块上涨，光通信表现相对最优 本周（2026年06月01日-2026年06月05日）上证综指收于4027.74点。各行情指标从强到弱依次为：通信指数>上证指数>创业板综>沪深300>中小综指。通信板块上涨，表现强于上证综指。 资料来源：iFinD，国联民生证券研究所 资料来源：iFinD，国联民生证券研究所 从细分行业指数看，通信设备指数、卫星互联网指数、移动互联网指数、液冷服务器指数、光通信指数分别上涨4.7%、2.2%、1.8%、1.8%、2.9%；物联网指数、云计算指数、IDC指数分别下跌0.1%、1.2%、3.3%。 资料来源：iFinD，国联民生证券研究所；注：数据截至2026年6月5日 资料来源：iFinD，国联民生证券研究所；注：数据截至2026年6月5日 3行业新闻 LightCounting：2026年硅光模块市场份额将首超50% 根据LightCounting最新报告，2026年基于硅光调制器的光模块销售额预计将首次超过整体市场的50%。我们认为，在高速率迭代与传统EML/InP等器件供给偏紧的背景下，硅光有望成为下一阶段数据中心光互连的重要技术路径，利好硅光芯片、光模块、先进封装及测试设备等环节。 2026中国光网络研讨会召开，AI时代全光底座成为核心议题。 6月3日至4日，2026中国光网络研讨会（OptiNet China 2026）在北京召开，会议主题为“光助智算，网赋新能：共筑AI时代全光底座”。本次会议围绕超高速/大容量光传输、800G/1.6T光模块、高集成光互连（CPO/NPO/LPO）、空芯/多芯新型光纤、全光智能网、智算中心光互联和原生AI架构等方向展开。我们认为，AI算力集群从单点算力竞争走向系统级互联效率竞争，光网络在算内、算间和入算网络中的基础设施地位进一步强化，高速光模块、全光交换、ROADM及新型光纤有望持续受益。 中国移动启动G.654光缆集采，规模约64.94万芯公里。 根据C114通信网，中国移动启动2026年至2027年G.654光缆产品（高铁用）集中采购项目，预估采购规模约6223皮长公里，折合64.94万芯公里；项目最高投标限价为2.0619亿元（不含税总价），中标人数量为1至3家，需求满足期为合同签订之日起一年，最长可顺延一年。我们认为，高铁及长距传输场景对低损耗、大有效面积光纤的需求持续存在，叠加算力网络、骨干网升级与新型光缆应用推进，光纤光缆产业链景气度有望维持。 全球首条S+C+L三波段超低损多芯光缆线路在青岛开通 据澎湃新闻、证券时报报道，中国移动联合产业合作伙伴自主设计的全球首条S+C+L三波段超低损多芯光缆线路近日在山东青岛正式建成开通。该线路采用四芯光纤结构，在单根光纤内集成4路独立信号通道，并将超低损耗、大有效面积特性从C、L波段拓展至S波段，实现三波段并行传输；报道披露其单芯带宽提升近50%，单条光纤容量达到传统光纤5倍以上。我们认为，该项目标志着空分复用与多波段融合技术由试点向商用迈进，为AI智算互联、T比特级传输、未来6G承载和骨干网升级提供了新型光纤方案。 4公司新闻 东山精密：东山精密发布投资者关系活动记录表，公司表示，收购索尔思光电后已完成人员、业务的深度融合与高效协同，后续将依托索尔思光电“光芯片+光模块”的垂直一体化产业布局提升AI算力产业链竞争力。公司称，光芯片技术量产工艺及应用技术稳定可靠，下游光模块产品已实现多家行业头部客户产品落地及批量供货。我们认为，公司在光芯片、光模块和高端PCB领域的一体化协同，有助于保障核心客户交付，并提升AI光互连景气周期中的订单承接能力。 深南电路：深南电路发布投资者关系活动记录表，公司表示，PCB业务下游应用以通信设备为核心，重点布局数据中心（含服务器）、汽车电子等领域。2026年一季度，公司PCB通信、数据中心占PCB收入占比环比增加；近期综合产能利用率处于高位，其中PCB业务受益于AI算力基础设施硬件相关产品需求增长，工厂产能利用率维持高位。同时，泰国工厂与南通四期项目已于2025年下半年顺利连线投产，目前产能正稳步爬坡。我们认为，AI服务器、交换机和通信设备升级带动高多层PCB需求，公司新增产能释放将是后续增长的重要观察点。 新易盛：新易盛公司发布的投资者关系活动记录表显示，1.6T光模块产品订单相较去年增幅较大，预计今年呈现逐季快速增长趋势，1.6T和800G是今年交付的主力产品。公司表示，结合订单预期、产能准备及供应链情况，预计2027年第二季度至第四季度整体趋势向好。硅光方面，公司预计硅光方案产品占比将持续提升，今年硅光产品占比较去年已有较大幅度提升，硅光产品已成为公司主流产品；同时，公司在光路交换机（OCS）领域已有充分布局，可根据客户定制化需求