GLP-1之外：新一代肥胖治疗药物全景梳理
说话者 主持人 奥卡什·巴布主编 《斯里普报》，印度 安德鲁·麦克康奈基高级作家 《Scrip》杂志，英国 约瑟夫·哈斯主编 《脚本》杂志，美国 徐虎 高级记者脚本，中国 议程 肥胖市场导论 • 全球肥胖市场预测、趋势与需求驱动因素。• GLP-1领域现状及未来发展方向。 • 管道概览及即将发布的数据 • 值得关注的重点批准和商业启动 GLP-1受体以外肥胖 • 淀粉样蛋白 – 下一个前沿领域• 肌酸激酶抑制剂 – 减重质量• 联合疗法与多种激动剂• 口服制剂成为焦点 • 针对中国市场的肥胖症药物研发趋势 • 国家特定的市场机遇 七个“如果”• 探索可能重塑肥胖药物格局的关键风险场景 交易数据与评论 • 近期肥胖领域的交易趋势与活动 • 大型制药公司对肥胖资产的兴趣 美国市场机遇 • 未开发的潜在市场及细分市场发展领域 • 针对特定国家的市场机会 • 对接受度、获取渠道和定价的预期 • 即将推出的产品及关键潜在催化剂 肥胖市场今日 全球超10亿成年人患有肥胖症全球超过25亿成年人超重或肥胖自1990年以来，肥胖患病率翻了一番。预计到2032年，全球市场份额将达到1%。到2030年，全球超重和肥胖的年成本将达到3万亿美元 超越GLP-1：市场动态与需求驱动因素 并非所有人都对GLP-1药物有反应。因此，新药确实存在市场空白。 Datamonitor Healthcare 心血管、代谢及传染病治疗领域总监帕姆·布莱克斯托克 GLP-1受体以外的肥胖 GLP-1以外肥胖：胰淀素与肌抑素 肌酸激酶——减肥质量 肌酸抑制素开发中 GLP-1受体激动剂之外的肥胖：联合用药、激动剂及口服制剂 GLP-1类似物和GLP-1/GIP双靶点药物将继续主导2032年的肥胖症药物市场。 口服制剂 18+口服减肥药（II/III期）（Biomedtracker） 所有值以十亿美元为单位（预测） 组合与多种激动剂 18固定剂量复方试验正在进行中 36 联合用药组合试验 54项II期/III期临床试验，测试GLP-1联合用药（Trialtrove） 2026年最大交易 交易量 1.2亿upfront 肥胖症领域的交易正从2025年创下的高水平进一步激增。2026年第一季度总额已达220亿美元，已超过2025年全年。 交易趋势 对附加机制的偏好：胰淀素类似物、三重激动剂、口服GPCR/ACSL5抑制剂、长效缓释制剂。 阿斯利康 / 国家药典委员会双重激动剂许可——2026年迄今为止最大交易 中国的角色 中国在全球肥胖研究与交易活动中的角色日益显著。 来源：Scrip/Citeline | 评估 | 公司公告 | Scrip交易情报2025年与肥胖和糖尿病相关的许可 竞争意图 罗氏、辉瑞和阿斯利康似乎都致力于打破礼来/诺和诺德的垄断地位。 美国市场机遇 销售峰值预测 美国市场主导地位 $150bn 65%全球肥胖药物市场 摩根士丹利到2035年的销售峰值 GLP-1处方生长 20m → 30m2026年至2030年美国处方 $70bn 为什么预测会分歧 高盛修正了美国峰值（从950亿美元下降） • 肥胖症是生物制药史上增长最快的市场之一——但对其峰值规模的评估差异很大 • 高盛的向下修正反映了价格侵蚀、患者治疗中断以及低剂量疗效对收入的制约 • 尽管预测存在分歧，美国仍占据主导地位——不断增长的处方量和扩大的患者群体支撑着增长 高盛指出：价格侵蚀、患者治疗中断以及低剂量疗效受限导致收入增长受限 美国市场：准入、竞争与未来趋势 利来诺华双寡头垄断 访问 接下来是什么？ 41 13个提供医疗补助计划GLP-1覆盖的州• 莉莉和诺和诺都同白宫签署了最惠国协议——为医保设定了GLP-1的折扣价格 第二阶段的公司具有肥胖症候的候选人 后续机制：胰淀素激动剂(CagriSema)和三重激动剂（retatrutide）是主要的候选者需遵循GLP-1s 诺沃预计2026年营收将下降4%至12%。 • 医疗补助计划（Medicaid）的覆盖范围仍然不均衡——只有13个州提供；加利福尼亚州和宾夕法尼亚州已经终止了覆盖。 • 新兴竞争：安进、勃林格殷格翰和辉瑞/美泰尔均在美国拓展肥胖症市场布局 • 口服GLP-1动力学关键点——Wegovy药片（诺和）将于2026年1月推出；Foundayo（礼来）将于2026年4月推出 •目前已有41家公司达到第二阶段——竞争强度是将显著增加 肥胖症药物研发管线及关键驱动因素 新市场进入者——有多少能够成功？ 中国市场洞察 中国市场洞察：本土原创研发趋势 中国市场洞察：肥胖症III期临床完成与新一代药物获批 中国市场机遇 七个可能阻碍肥胖市场增长的障碍 细分方法与结论 细分方法与未开发的市场潜力 超越肠促胰岛素 新兴领域 练习拟态——阿特罗吉同时针对肌肉保存和GLP-1疗法 儿科与青少年肥胖日益增长将其视为独立治疗优先事项的认识 产热作用——艾洛制药燃烧多余卡路里；瞄准GLP-1无法触及的目标 专利到期为价格敏感市场带来通才机遇 与肥胖相关的合并症及体重维持 针对中枢神经系统的方法 下丘脑通路调节食欲 依从性差距——一项重大未满足需求 未开发的地域：中东、南亚、拉丁美洲和撒哈拉以南非洲——如今几乎无人问津 国家特定市场机遇与结论 关键要点 国家机遇 US口服的Wegovy和Foundayo；定价压力与竞争加剧 下一波浪潮正迅速来临。胰淀素、肌酸抑制素、口服制剂和复方制剂正在重塑市场 减肥质量成新战场 中国 增长最快的市场；英诺维泰达鲁肽获批；国内管线快速扩张 肌肉量维持以及长期疗效和耐受性 没有任何单一机制会占据主导地位 欧洲 报销是关键障碍；德国、法国和英国是优先启动市场。 肥胖正成为跨组合、拮抗剂和小众方法的投资组合策略。 地理很重要。 日本 & 韩国 不断增长的处方医生群体；大型制药公司将亚太地区视为下一个扩张前沿 美国领先，但中国、欧洲和新兴市场是下一个前沿。 交易活动信号方向 新兴市场 阿斯利康、罗氏和辉瑞正在就新型机制达成协议，以挑战礼来/诺和的霸权。 拉美、中东、东南亚——肥胖率急剧上升；远程医疗和直营患者渠道是获取的关键 感谢您的加入 I n s i g h t s . c i t e l i n e . c o m s u b s c r i b e @ c i t e l i n e . c o m