产业链支撑洁净室景气度，关注公积金政策优化

本报告导读： 建筑工程业《寻找科技链中高价值/高通胀/高壁垒环节的高稀缺性和高辨识度》2026.06.03建筑工程业《财政地产等建筑产业链全景数据库20260524》2026.05.26建筑工程业《洁净室板块将受益两存上市》2026.05.24建筑工程业《财政地产等建筑产业链全景数据库20260517》2026.05.20建筑工程业《行业景气叠加政策支持，继续推荐算电协同》2026.05.17 台积电预计2026年营收增长超过30%，产业链正向预期支撑半导体洁净室行情。政策优化重点支持提取住房公积金用于首套普通住房和第二套改善型住房消费。 投资要点： 目录 1.1.2026年6月3日《寻找科技链中高价值/高通胀/高壁垒环节的高稀缺性和高辨识度》.......................................................................................41.2.2026年5月24日《洁净室板块将受益两存上市》..........................41.3.2026年3月10日《重视氢能和绿色燃料的投资机会》...................51.4.2026年3月9日《算电协同产业链投资机会分析》........................61.5.2026年3月8日《重视两会报告首提的算电协同和氢能绿色燃料机会》7 2.重点公司推荐.......................................................................................82.1.2026年4月12日《亚翔集成：母公司单3月营收同增47.5%，受益于半导体资本开支持续增长》..................................................................82.2.2026年4月18日《中国能建：2025年归母净利润同减30.4%，引领算电协同和数能融合》............................................................................82.3.2026年4月28日《中国电建：毛利率承压现金流良好，积极推进算电深度融合》..........................................................................................92.4.2026年3月27日《中国化学：2025Q4利润增19.1%，持续推进尼龙等研发》...............................................................................................102.5.2026年4月9日《华电科工：新签与利润快速增长，科技创新构筑技术护城河》............................................................................................102.6.2026年4月22日《中国建筑：分红金额预期稳定，经营现金流持续改善》...................................................................................................112.7.2026年4月12日《中国交建：2025年利润下降36.9%，目标2026营收增6.8%》..........................................................................................122.8.2026年4月6日《中国中铁：2025利润下降17.9%，获取银铅锌矿探矿权》...................................................................................................132.9.2026年4月9日《中国铁建：2025年利润下降17.3%，分红金额维持稳定》...................................................................................................132.10.2026年4月29日《四川路桥：新签订单快速增长，拓展省外、海外业务》142.11.2026年3月31日《中材国际：分红比例继续提升，归母净利润小幅下降》152.12.2026年4月29日《中钢国际：2025Q4业绩承压，年度现金流持续优于利润》............................................................................................152.13.2026年4月3日《北方国际：中东欧市场滚动开发，焦煤与海外电力运营驱动》........................................................................................162.14.2026年4月29日《中工国际：2025年利润下降13%，一带一路油气工程多点突破》.................................................................................173.宏观/中观/微观相关数据表.................................................................174.风险提示............................................................................................20 1.近期重点报告 1.1.2026年6月3日《寻找科技链中高价值/高通胀/高壁垒环节的高稀缺性和高辨识度》 科技推荐AI、算电协同、新能源、可控核聚变、商业航天、机器人、低空经济等建筑新质生产力方向。(1) AI算力相关标的甘咨询、宁波建工、城地香江、罗曼股份、浦东建设，AI应用推荐标的华设集团/设计总院，相关标的苏交科、矩阵股份、德才股份。(2)AI洁净室行业持续扩容，推荐标的亚翔集成，相关标的柏诚股份、圣晖集成。(3)算电协同、风光储推荐标的中国电建、中国能建、华电科工，相关标的广东建工。(4)锂电推荐标的中国海诚，相关标的东华科技。(5)2030年氢能需求将增至3700万吨，到2060年将增至1.3亿吨，推荐标的中国能建、华电科工。(6)十五五规划纲要推动核聚变能等成为新的经济增长点。(7)低轨卫星星座快速布局，相关标的上海港湾、杭萧钢构、中衡设计、航天工程。(8)机器人推荐标的鸿路钢构，相关标的东南网架、杭萧钢构、宏润建设、汉嘉数智、大丰实业。(9)低空经济推荐设计总院/华设集团/隧道股份，相关标的苏交科/深城交/中交设计/地铁设计。 顺周期资源品推荐具有铜、钴、镍、金及从事焦煤贸易的建筑公司，及订单景气度改善的化工工程施工企业。(1)建筑铜金等矿产价值重估，降息预期催化资源品涨价，推荐标的中国中铁、中国电建、上海建工、北方国际。(2)煤炭替代催化煤化工行情，节能降碳打开新空间。推荐中国化学化工新材料业务有望重估，相关标的东华科技、三维化学、中石化炼化工程。 基建央国企推荐红利属性强、受益稳增长及化债、反内卷等政策的龙头，区域板块推荐一带一路国际工程公司，受益新疆、川藏西部基建景气度提升的区域龙头。(1)红利板块推荐业绩稳健且股息率可观的中国建筑（股息率5.6%）、隧道股份（股息率3.46%）、中材国际（股息率5.35%），稳增长、化债、反内卷推荐估值处于历史底部的建筑央企中国铁建、中国中铁、中国交建。(2)国际工程公司海外业务打开增长空间，推荐中钢国际、北方国际、中材国际、中工国际等。新疆推荐标的中国中铁、中国铁建，相关标的新疆交建、北新路桥。运河推荐标的中国交建、华设集团、安徽建工。四川推荐标的四川路桥。西藏推荐标的中国电建、中国能建。 寻找产业链中高价值/高通胀/高壁垒环节的高弹性引领者，对应推荐AI等高需求新基建方向、市占率高具竞争优势的龙头、盈利有确定性且股息率可观的公司。(1)新基建包括AI、算电协同、新能源、可控核聚变、商业航天、机器人、低空经济、数据资产等建筑新质生产力方向，具有高需求特性，龙头成长空间大。(2)中国建筑房建与地产、中国中铁/中国铁建铁路建 设、中国交建公路建设、中国能建/中国电建电力建设、中国化学化工工程、中材国际水泥工程市占率高技术壁垒强。(3)西部基建当前利润增速高、一带一路增长空间大、建筑央国企盈利稳健有确定性，叠加公司市值管理分红提升，当前估值处于底部，兼具弹性与安全边际。 风险提示：宏观经济政策风险，基建投资低于预期等。 1.2.2026年5月24日《洁净室板块将受益两存上市》 两存上市进一步打开产业链资本开支空间，洁净室板块有望受益。(1)上交所5月20日公告长鑫科技将于5月27日科创板上会，拟募资295亿元用于DRAM产能扩建与技术升级。长江存储于5月19日在湖北证监局完成IPO辅导备案，拟首次公开发行股票并上市。(2)长鑫科技是国内唯一一家能自主制造DRAM内存芯片的企业；长江存储则是中国大陆唯一具备3DNAND闪存芯片完整产业链能力的IDM企业。 亚翔集成新签31.15亿新加坡订单，柏诚股份新签TCL华星8.6代印刷生产线项目。(1)亚翔集成主营IC半导体、光电等高科技厂房洁净室工程项目，与新加坡VSMC、中芯国际和南京台积电建立长期合作关系。26年4月苏州亚翔和中国台湾亚翔新签31.15亿元新加坡海外机电工程项目关联交易订单。母公司亚翔工程26年单4月营收85.4亿新台币（折合人民币18.4亿），同增70.59%，环增2.33%。亚翔集成营收占母公司营收25年比例为28%，26年一季度比例为26%。(2)柏诚股份是国内洁净系统集成行业头部企业之一，覆盖工业与生物洁净室全链条。25年公司交付多个12英寸芯片、Sic半导体项目，拓展东南亚海外市场，承接富士康、力鼎光电、光宝科技等精密电子、天马微电子以及秦淮数据、万国数据等客户项目。2026年1月1日~4月21日新签合同额43.25亿元(2025全年37.6亿元)，境内半导体及泛半导体产业订单占比80.33%。 圣晖集成东南亚市场在手订单充裕，太极实业子公司中标华虹FAB9B总承包项目。(1)圣晖集成主营洁净室系统集成工程，具备跨领域、跨国界及全产业链服务能力，客群以IC半导体产业链上中下游及AI边缘应用的高阶PCB产业客户为主，境外业务营收12.54亿元增85.11%，越南圣晖持有95个在建项目，泰国圣晖在建项目14个。截至26年3月末，公司在手订单21.81亿元增3.06%，IC半导体行业在手订单16.46亿元；5月中标3.36亿元庆鼎精密电子淮安厂房项目。(2)太极实业子公司十一科技深耕高科技工程领域，2025年十一科技累计新签合同额301.34亿元，推进华虹制造（无锡）项目、国家存储器基地工程（一期）等重大项目开展。26年2月作为联合体中标华虹FAB9B总承包项目，十一科技负责洁净室、设计、机电核心环节，占比约98.46%，对应金额37.19亿元。 深桑达A海外新签增177%，华康洁净净化系统业务营收增35%。(1)深桑达A依托子公司中电二、四公司提供全产业链洁净室整体解决方案，服务中芯国际、长鑫存储、长江存储、华虹半导体、京东方等客户。公司同步布局东南亚市场，25