浙商机械邱世梁王华君三年一倍重点推荐三一重工新时代新高度

核心逻辑： 一、工程机械行业#5月挖机内销同比增长39%、出口增长34%；国内海外共振向上、中国主机厂走向全球，行业反内卷进程加速 1、国内：设备更新+政策托底，市场有望加速回暖。 浙商机械邱世梁|王华君三年一倍&重点推荐——【三一重工】新时代，新高度！ 核心逻辑： 一、工程机械行业#5月挖机内销同比增长39%、出口增长34%；国内海外共振向上、中国主机厂走向全球，行业反内卷进程加速 1、国内：设备更新+政策托底，市场有望加速回暖。 挖机内销连续两年实现正增长（2025年+18%，2024年+12%）；2026年5月，挖机内销同比增长39%。 2、海外：展现强劲韧性，非洲、东南亚等新兴市场需求旺盛。 2026年5月，行业挖机出口同比增长34%。 3、行业反内卷进程加速：主机厂上调挖机价格，行业进入健康可持续发展车道。 二、公司发展#新时代，有望迎来#新高度 1、新时代：2026年1月1日，三一集团董事会扩大会议召开，梁在中、伏卫忠、彭松等人出席，蓄势开启发展新篇章。 2、业绩新高度：未来三年，公司业绩有望超越2021年的收入高点（1069亿元）、2020年的利润高点（154亿元），逐步创历史新高。 3、行业地位新高度：国际市场已成为利润中心，从中国龙头迈向全球龙头。 2021-2025年：①国外收入占比：从23%提升至63% ；②国外毛利占比：从21%提升至71%；③毛利率：从24.1%提升至31.7%；2025年公司Ｈ股成功上市，A+H双平台锚定全球化新征程。 三、#当前估值处于历史底部，6月10日收盘价对应PB仅1.9倍，处于历史分位13%。 盈利预测：预计公司2026-2028年归母净利润为110、141、179亿元，同比增长31%、28%、27%，25-28年复合增速为29%，对应26-28年PE为16、12、10倍。 风险提示：汇率波动风险等。