铜
- 核心观点：本周铜价高位震荡，供需格局未见显著调整，价格波动核心驱动力来自CL价差及关税预期部分落空。
- 关键数据：
- 沪铜现货升贴水：-280至-170元/吨，变化-10元/吨。
- 库存：上期所库存减少54437吨，LME库存减少3075吨。
- 进口盈利：三月进口盈利-4425元/吨。
- 研究结论：消费端平稳分化，跨市套利预期再起，短期内关注10.5万元/吨关键技术位支撑。
铝
- 核心观点：铝价维持弱势，需求分化，宏观利空金属走势。
- 关键数据：
- 沪铝社会库存：减少524491吨。
- 进口盈利：三月进口盈利-524491元/吨。
- LME库存：减少29251吨。
- 研究结论：铝材出库环比增加23.3%，需求好转预期增强，建议逢低买入。
锌
- 核心观点：锌价短期承压，基本面偏弱，关注冶炼利润下行风险。
- 关键数据：
- 国内库存：累库0.32万吨，达到26万吨上方。
- LME库存：减少500吨。
- 研究结论：国内矿供应偏紧，锭高库存，弱基本面，建议关注067-09正套机会。
镍
- 核心观点：镍价震荡，基本面偏弱，供应端政策干预偏利多。
- 关键数据：
- 纯镍产量：5月3.38万吨（环比-0.15万吨）。
- LME库存：维持274710吨。
- 研究结论：短期基本面偏利空，建议观望为主。
不锈钢
- 核心观点：不锈钢跟随镍价区间震荡，基本面整体偏弱。
- 关键数据：
- 300系产量：5月200.07万吨（环比+3.86万吨）。
- 库存：仓单小幅累积。
- 研究结论：镍/不锈钢比价做缩可继续关注。
铅
- 核心观点：铅价短期偏弱，关注6月旺季消费转强。
- 关键数据：
- 社会库存：减少1622吨。
- LME库存：减少350吨。
- 研究结论：再生铅厂为旺季备货，预计6月中下旬表现偏强，建议观望或逢低做多。
锡
- 核心观点：锡价受宏观影响较大，供应端扰动频发，消费分化明显。
- 关键数据：
- 研究结论：6-7月宏观不确定性较高，建议观望为主。
工业硅
- 核心观点：供需接近平衡，价格随成本震荡运行。
- 关键数据：
- 全国矿热炉开工：225台，环比增加14台。
- 下游需求：有机硅终端淡季转弱，成交清淡。
- 研究结论：煤价走强形成成本支撑，价格预计震荡运行。
碳酸锂
- 核心观点：碳酸锂供应高位运行，需求维持高景气，价格中长期上行趋势不变。
- 关键数据：
- SMM电碳价格：16825-16575元/吨。
- 仓单数量：减少37吨。
- 研究结论：短期边际预期交易与现实压力交错，建议关注江西锂矿变化、国内汽车订单及仓单变化速度。
