中国AI月度报告：软件领域AI颠覆担忧过重，尤其中国

核心观点： 研报认为，人工智能对软件行业的影响是一场“自然选择”事件，而非SaaS的“末日”。中国软件公司由于项目制或模块制SaaS定价模式，比美国同行更能抵抗人工智能的冲击。但IT预算压力仍然是主要阻力。中国软件行业表现优于美国，主要原因是美国软件行业因人工智能的潜在冲击而下调了盈利预期并压缩了估值。报告看好用友网络（Yonyou）作为中国软件行业的首选股。

关键数据：

• 自2026年1月12日Anthropic发布Claude Co-work以来，美国软件ETF IGV下跌约30%，而中国软件ETF同期下跌约13%。
• 美国软件行业2026年预期收入和利润增长，但估值压缩，导致其表现落后于中国软件行业。
• 中国软件公司普遍采用项目制或模块制定价模式，与美国软件公司主要采用按座席收费的模式不同，这使得中国软件公司更能抵抗人工智能的冲击。
• 报告认为，工业软件、金融IT和ERP是最能抵抗人工智能冲击的软件领域，因为它们具有深度工作流集成、专有数据、零容忍错误和严格的供应商资格等优势。

研究结论：

• 人工智能正在重塑软件架构和经济，但报告认为这更像是一场“自然选择”而非“SaaS末日”。
• 具有防御性护城河的软件公司，如用友网络，可以通过积极拥抱人工智能，延长其转型窗口期，并进化为人工智能原生平台。
• 中国软件公司普遍比美国同行更能抵抗人工智能的冲击，但IT预算压力仍然是主要阻力。
• 报告建议投资者关注用友网络等具有强大护城河和积极拥抱人工智能的软件公司。