博星投顾：易守难攻的逻辑没那么简单

北京博星证券投资顾问有限公司 证书编号：ZX0101 博星投顾：易守难攻的逻辑没那么简单 周四市场呈现金融股掩护指数，个股出现全面回落。具体来看，沉积已久的上证50指数在早盘微幅震荡整理后，于10.23分发力上攻，其中中国联通（600050）、工商银行（601398）、中国太保（601601）等个股领涨，尤其金融类板块效应明显，大有掩护指数个股出货的性质。市场运行节奏上延续轮动特征，年初以来消费白马、金融、周期股、真成长依然运行有效，投资者在节奏上要把握好度，即涨多了需要休息调整整固，整理充分了优质的个股还会重回上升通道。 上证指数在8月28日冲击3350点上方后，持续区间震荡整理已达19个交易日，区间振幅仅仅有1.66%，可谓窄幅波动。市场运行在狭小的区间内，背后博弈的逻辑是什么？股市，短期是投资者的情绪波动，中期看宏观经济情况表现，长期看公司的质地本身及行业前景。单从近期投资者情绪博弈角度看，市场充满了各种角色演绎及重要会议前的各种预期。 附图一：上证指数 10月18日，即将迎来19大胜利召开，对于这次会议的重要性不言而喻，延伸至资本市场就是维稳的各种预期，之前市场一致的预期是A股19大之前没有系统性风险，从7-8月份的周期股暴涨，资金疯狂追高买股，这点也是成立的。伴随着会议越来越近，最近在和投资者交流的过程中，发现市场又形成了一致的预期，尤其股市“老司机”更为突出，即逢高兑现，派发筹码为主，以规避19大会议后的市场回撤风险，落袋为安成为一批批投资者人的首选操作策略。谈到这里，不妨诺诺的问一句，您有没有类似的想法，先落袋为安呢？ 从机构博弈的角度看，目前上证指数易守难攻的逻辑就是出来了。机构投资者不会轻易拉升指数突破，机构把指数拉上去，投资者都落袋为安了，这不是给别人 抬轿子吗？这种傻事情是没有人干的，除非有一种情况，就是行情才刚刚开始，机构对于行情的预期比较高，不担心投资者跑了，后期行情创新高，投资者还会追回来买股票。 从散户博弈的角度看，经历过几次大风大浪的老司机，预计对于重要会议，重要活动之前的维稳预期，之后市场怎么走都比较清楚。遥记得2008年北京奥运会，8月8号举国欢庆的日子，资本市场给足了预期，但往往与预期心理相反。其他每年的两会预期、大阅兵、全年经济工作会议等，只是2008年交的学费比较多而已，记得比较清楚而已，仅供参考。从近期的市场波动看，历经三四次股灾下来，有经验的投资者把本金安全看的比什么都重要，所以这次会议看不懂的，看不明白的，先卖出来的资金越来越多，即反映到盘面上，就是市场涨上去抛压比较重，易守难攻。 附图：上证指数2008年8月K线图 从逻辑推理来看，沪指在此点位后市有几种走势。1）一直维持横盘震荡，以时间换空间，到10月18号会议前后，在给出选择方向；2）个人投资者、老司机、机构逐步兑现筹码，打个提前量，市场提前选择方向，向下调整，会议开始之际，再发力上攻或延续调整；3）指数提前选择向上突破3400点，机构出现抢筹迹象，投资者卖多少吃多少筹码，出现这种情况，后期行情预计3500点都拦不住，这种趋势是最好的结果，对市场最有利。 博星投顾认为，在宏观经济总体保持稳定的背景下，A股市场由价值投资驱动的结构性慢牛行情或许才刚刚开始。不同于以往由粗放式扩张或者货币放水带来的牛熊快速转换、市场大起大落，我们相信这一次的牛市新征程将是一场优势企业价值投资的盛宴，龙头优质公司有望进入估值溢价新时代，即没有最高，只有更高。