2026下一代市场：代币化的兴起与落地

核心观点与关键数据

• 代币化正从概念走向现实：根据2025年Broadridge代币化调查，托管人、资产管理人和财富管理人均认识到代币化的重要性，但其采用路径存在显著差异。
• 托管人引领潮流：63%的托管人已提供代币化资产服务，另30%计划在两年内进入该领域。主要动机包括增强安全性、运营效率和透明度。
• 资产管理人快速跟进：15%的资产管理人已推出代币化基金，41%计划不久后推出。受投资者对创新产品（尤其是私募资产）的需求驱动。
• 财富管理人相对谨慎：仅10%的财富管理人提供代币化产品，但近三分之一（33%）计划短期内进入该市场。
• 私募资产是早期用例：私募股权和房地产因其流动性差、运营成本高和投资门槛高等问题，成为代币化的理想应用场景。调查受访者强调，代币化能实现投资民主化（58%）和改善流动性（61%）。
• 直接面向投资者分销模式：超过80%的早期采用者认识到该模式在增强客户参与度和简化运营方面的潜力，但也存在中介机构被排除的风险。

面临的挑战

• 监管不确定性：73%的受访者将其列为主要挑战。虽然美国通过了GENIUS和CLARITY法案，但全球监管环境仍 fragmented，机构需要明确指导。
• 技术和安全风险：54%的机构认为代币化会带来新的安全风险，但早期采用者（41%）认为其能增强安全性和合规性。风险取决于执行情况。
• 基础设施限制：许多机构难以将代币化整合到现有系统中，导致效率降低。

未来趋势与建议

• 市场加速增长：预计到2030年，代币化资产价值将达到10万亿至16万亿美元，其中私募市场、国债和基金代币化将占据大部分增长。
• 监管框架逐渐清晰：美国、欧盟、英国和加拿大等地区的监管机构正在制定相关规则。
• 零售兴趣升温：Robinhood、Kraken和Ondo等平台在欧洲推出代币化股票和ETF。
• 机构需采取行动：准备系统互操作性、建立数字资产治理框架、重新思考分销策略、优先考虑投资者教育。

Broadridge的角色

Broadridge通过提供基础设施现代化、监管合规和面向市场的解决方案，帮助机构实现代币化。