央地政策发力，二手房成交虽进入淡季但仍处历史高位

央地政策发力，二手房成交虽进入淡季但仍处历史高位 方正证券研究所证券研究报告 分析师 中央部署稳楼市、盘活存量，多地出台公积金互通、购房补贴等地方利好政策。2026年6月7日国务院常务会议部署房地产相关工作，要求推动现有政策落地，储备去库存、稳市场新举措，稳妥盘活存量房产与土地，加快构建房地产发展新模式、完善“市场+保障”住房体系；地方层面，当日广州南沙与深圳宝安达成合作，试点住房公积金异地使用等民生互通举措，杭州余杭则自5月29日起至6月30日，对辖区内新建商品住宅购房人给予每套5万元购房补助。 陈立登记编号：S1220525120004王嵩登记编号：S1220525080009 行 业 评 级:推 荐 A股房地产整体跑输大盘，煤炭、通信板块涨幅靠前，港股地产跌幅小于恒生指数。2026年第23周（6月1日-6月7日），A股核心指数沪深300下跌1.54%，风险偏好逐步降低；申万房地产指数整体降幅加大，下跌3.54%。港股整体回落，恒生指数下跌0.88%，中华内房股指数与恒生物业服务及管理指数分别下跌0.86%和增长0.10%。行业板块层面2026年第23周（6月1日-6月7日），申万一级行业多数收跌，煤炭、通信及机械设备板块领跑行业，石油石化、银行及基础化工等板块表现活跃，成为市场核心主线；房地产板块出现下跌。整体来看，本周市场整体下跌，成交主线调整至煤炭及银行等红利板块，房地产板出现下跌，市场整体调整态势明确。 重点14城新房市场呈现总量同比提升环比下降趋势，一线城市除广州外同比大幅提升，二三线城市整体修复。2026W23重点14城新房网签合计12393套，较26W22的17808套环比下降30.41%，同比较2025年同期增长13.39%，同比呈现修复态势,环比下降幅度较大，或因月末开发商冲量后需求下降导致；城市层面分化特征依旧突出，一线城市上海、北京及深圳同比提升31%、50%和62%，广州同比提升幅度较小为1%；二线及重点城市整体修复，厦门、宁波同比提升超100%，杭州、东莞和青岛同比降幅超过10%，整体市场在前期深度调整后呈现企稳修复态势。 重点20城二手房市场呈现总量同环比提升态势，市场复苏主线未改。2026W23重点20城二手房合计成交45228套，较26W22的46741套环比下降3.24%，出现连续三周环比下降，成交热情逐渐降低，回归市场淡季，但同比上涨3.81%，成交规模仍处历史5年来的高位。一线城市中：上海成交5597套、北京成交3817套、广州成交2462套、深圳成交1257套，环比增幅分别为2%、0%、-9%和-10%，同比上海及广州出现下滑。重点二线及其他城市同环比数据较为分化：多数城市环比下降，下降城市降幅均在12%以下，青岛、苏州、合肥及武汉实现环比正增；同比各城市也出现分化，苏州、宁波、东莞、厦门同比增幅在25%以上，武汉及合肥也保持较高增速。整体来看，本周二手房市场属于假期修复后回落阶段，一线与二线城市仍维持稳健复苏态势。 数据来源：wind方正证券研究所 土地热度下降，百城宅地成交额仍未出现修复趋势。2026W23，百城住宅用地成交总价为19.58亿元，环比下降90.13%，同比下降92.16%，成交规模下降较快，主要系五月末集中成交后挂地速度减缓所致。 相关研究 《广州出台“穗8条”政策促进楼市稳定，二手 房 成 交 逐 步 回 落-2026W22房 地 产 周 报 》2026.06.02 投资建议：聚焦“运营标杆+转型先锋”，持有型机会关注恒隆地产、新世界发展（高分红、低波动、抗周期）；转型机会则重点关注首程控股（机器人、终端零售转型，估值重估空间）；房地产开发板块建议关注中国金茂、滨江集团和建发国际。 《城市更新及公积金贷款再出政策，新房成交实现改善-2026W20房地产周报》2026.05.21 风险提示：政策落地不及预期、二手房价格跌幅超预期、房企流动性风险发酵。 《广深因城施策效果初现，二手房成交量同环比 均 呈 现 提 升 态 势-2026W19房 地 产 周 报 》2026.05.13 《“央地地产政策频出，二手房成交量高位回落-2026W17房地产周报》2026.04.28 资料来源：iFind，方正证券研究所 资料来源：iFind，方正证券研究所 资料来源：iFind，方正证券研究所 资料来源：冰山数据，方正证券研究所 资料来源：冰山数据，方正证券研究所 资料来源：冰山数据，方正证券研究所 资料来源：冰山数据，方正证券研究所 资料来源：冰山数据，方正证券研究所 资料来源：冰山数据，方正证券研究所 资料来源：iFind，方正证券研究所 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测、数量化方法、或行业比较分析所得出的结论，但使用以上信息和分析方法存在局限性。特此声明。 免责声明 本研究报告由方正证券制作及在中国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。若您并非前述等级的投资者，为保证服务质量、控制风险，请勿订阅本报告中的信息，本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 在任何情况下，本报告的内容不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求，方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告版权仅为方正证券所有，本公司对本报告保留一切法律权利。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 方正证券研究所联系方式： 北京：朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座17层上海：静安区延平路71号延平大厦2楼深圳：福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层广州：天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层方正证券长沙：天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层网址：https://www.foundersc.comE-mail：yjzx@foundersc.com