期权日报：金融期权波动率可能回落

2026-06-08 孙锋银河期货，

6月8日，除农产品和有色新能源板块外，其他板块期权成交大增，各品种期权持仓大幅下降。尿素期权、甲醇期权、原油期权等多个品种平值IV大幅上升，波动明显增加。

大部分金融品种看跌期权成交占主导，华夏科创50ETF期权、创业板ETF期权、易方达深证100ETF看跌期权持仓继续占主导。各品种期权平值IV处于近期高位，科创50ETF期权偏度处于高位，看跌期权较贵。

铝合金、沪铅、沪锌、沪锡、沪铜看跌期权成交占优，铝合金期权看跌期权持仓占主导。多晶硅期权平值IV处近期极低位。沪铅、沪铅、沪镍期权偏度处高位，看跌期权较贵。

沪银看跌期权成交占优，各品种持仓占比仍占优。沪金偏度处于高位，看跌期权较贵。

合成橡胶、聚丙烯看跌期权成交占主导；沥青、甲醇、PTA、短纤、瓶片看跌期权持仓占优。尿素期权平值IV处于近期高位；合成橡胶期权、PTA期权偏度处于较低分位值，看涨期权较贵。

铁矿石看跌期权成交占主导；焦煤、铁矿石和螺纹钢看跌期权持仓占优。硅铁、螺纹钢期权偏度处高位，看跌期权较贵。

鸡蛋、豆二看跌期权成交占主导，鸡蛋看跌期权持仓占优。鸡蛋、菜油期权平值IV处较极高值，波动加大，豆油、棕榈油期权平值IV处较低值。白糖多个品种期权偏度处较高分位，看跌期权较贵。

买入看涨/买入跨式：多晶硅（IV极低且左偏极端，看涨相对便宜，适合买波动且看涨）。
卖出看涨/卖出跨式：尿素（IV极高且右偏极端，波动率和看涨期权均高估，适合卖波动且看跌）。
卖出看跌/卖出跨式：鸡蛋、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF、上证50（IV极高且左偏极端，波动率和看跌期权均高估，适合卖波动且看涨）。
卖出跨式/宽跨式：菜油、嘉实沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达深证100ETF、华夏上证50ETF、沪深300（IV处于历史极高水平，预期波动率回归）。
看涨比例价差/卖看跌买看涨：玉米淀粉、原木、白糖、豆粕、棉花、豆二、纸浆、菜粕、豆油、玉米、沪镍、沪铝、沪铅、沪金、硅铁、螺纹钢（Skew处于历史极高，看跌期权极端贵，看涨相对便宜）。
看跌比例价差/卖看涨买看跌：红枣（Skew处于历史极低，看涨期权极端贵，看跌相对便宜）。