金融期权周度报告：标的资产全线回落 隐含波动率涨跌互现

本周市场全线回落，创业板ETF、科创50ETF、中证500ETF跌幅较大。上证50ETF与科创50ETF正相关性上升至0.61，短期市场系统性有所增强。现货市场成交量逐步下降，日均成交额降至2.2万亿元附近，市场情绪降温。期权市场延续持仓量与成交量双升格局，投资者参与机会较多。

持仓PCR方面，上证50ETF、（深）300ETF、深证100ETF期权与标的资产走势背离，仅（沪）500ETF、深证100ETF期权PCR在1以上。上证50ETF未突破去年10月8日高点，或继续起到定海神针作用。

波动率维度，上证50ETF、300ETF期权隐含波动率分别为历史59.6、78.0分位，小幅升高；创业板ETF、科创50ETF期权隐含波动率小幅下降但仍在历史90分位附近，大概率向下回归。

期权隐含波动率期限结构显示，科创50ETF期权维持近高远低结构，市场情绪集中于科创50ETF与创业板ETF；上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF期权维持近低远高结构，创业板ETF期权转为近低远高结构，情绪平稳。

投资策略建议逢低配置上证50ETF，即正delta，以牛市价差与实值认购期权为主。