本周市场延续涨跌互现,大盘风格表现较强。上证50ETF与科创50ETF正相关性上升至0.476,系统性继续提升。现货市场成交量回落至日均2.01万亿元,标的资产以区间震荡为主。期权持仓量增加、成交量涨跌互现,表明投资者更多参与日间波段交易。持仓PCR方面,300ETF、500ETF、创业板ETF、深证100ETF在1以上,上证50ETF期权PCR修复至1以下但仍有空间。隐含波动率全线回落,上证50ETF、300ETF分别处于历史14.5、33.9分位;创业板ETF、科创50ETF小幅回落但仍在历史70-80分位,大概率向下回归。期限结构显示,科创50ETF近高远低,反映市场波动扩大预期;大盘风格指数维持近低远高结构。整体看,市场在降波背景下情绪有所下降。
投资策略建议逢低配置上证50ETF(正delta),以牛市价差与实值认购期权为主。