焦煤、焦炭日报
2026年06月09日 焦煤、焦炭日报 研究员：郭超期货从业证号：F03119918投资咨询证号：Z0022905:021-65789229:guochao_qh@chinastock.com.cn 第一部分市场信息 第二部分市场研判 【交易策略】 近两日焦煤价格大幅回落，由宏观环境与市场消息双重因素共同驱动。宏观维度来看，海外经济数据强化了市场加息预期，全球货币宽松周期进一步转向，市场普遍预判后续流动性边际收紧。在此背景下，风险资产估值承压，全球股市、大宗商品普跌，商品整体交易情绪转弱，资金避险情绪升温，进而带动焦煤盘面下行。 消息面上，近日陕西省发展和改革委员会发布关于做好2026年迎峰度夏能源保供工作的通知。抓实煤炭稳产稳供。各产煤市发展改革部门要落实属地责任，督促煤炭企业在安全前提下依法合规释放先进产能，做到应产尽产、稳产增产。 我们认为下跌核心是市场整体情绪较为脆弱，近期焦煤上涨一枝独秀，而黑色系其他商品表现不温不火，焦煤在经历了前期大涨后，多空分歧加剧，当前市场对于利空消息比较敏感，从而在宏观环境与市场消息双重因素作用下大幅下跌。 多空博弈尚未结束。基本面上，供给端的收缩是确定性的，事故后停产的煤矿复产节奏偏慢，同时已复产的煤矿实际产量较事故前也偏低。除此之外还要注意煤炭表外产量的治理情况。此前违规超产的产量可能会面临着缺失，影响不容小觑，近期现货煤价仍有上涨动力。但中期来看，在安全管控之外，煤炭保供的导向持续存在，需要考虑煤炭保供对上方的压制。从产业逻辑来看，行情上行空间最终取决于下游需求。总体看来，预计近期双焦波动剧烈，短期可关注回调后逢低做多的机会，中期需要考虑能源保供及下游需求不振带来的压力。 1.单边：资金博弈激烈，预计近期波动较大，保守者建议观望为主；亦可关注回调后逢低做多的机会，但对于后续反弹高度需理性看待。 2.套利：观望。 3.期权：轻仓买入虚值看涨期权。 【相关价格】 焦煤：山西煤仓单1624元/吨，蒙5仓单1381元/吨，澳煤（港口现货）仓单1475元/吨；焦炭：日照港准一焦炭（干熄）仓单1940元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1920元/吨。 【重要资讯】 1.【中国煤炭资源网】产地焦煤简评：太原古交地区停产煤矿继续复产，截至6月9日，中国煤炭资源网统计古交地区目前停产煤矿合计2座，新增复产2座，相比5月25日减少4座。现古交地区合计停产产能为120万吨，停产产能较昨日减少180万吨，较5月25日下降300万吨。但目前复产煤矿多考虑安全等因素，产量普遍偏低。 2.【中国煤炭资源网】动力煤港口简评：今日北方港口市场成交活跃度一般，多数还是走大平台，价格围绕指数附近。贸易商心态有些分化，部分认为山西减产，后续会逐步传导至港口，叠加旺季日耗预期，价格仍有向上空间。部分则认为，当下库存高位，有疏港需求，另外国家保供政策下不会有大的供需缺口，价格可能偏震荡运行。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn