核心观点与关键数据
- 期货市场：沪铜主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。LME铜库存下降，COMEX铜库存上升。
- 现货市场：SMM1#铜现货价格微涨，长江有色市场1#铜现货价格微跌，CIF上海保税库价格稳定，洋山铜均溢价稳定，CU主力合约基差走弱，LME铜升贴水上涨。
- 上游情况：铜精矿TC费用继续下行，江西和云南铜精矿价格下降，粗铜加工费稳定，精炼铜产量小幅下降，未锻轧铜及铜材进口量下降。
- 下游及应用：社会库存小幅上升，废铜价格下降，铜材产量下降，电网基本建设投资增加，房地产开发投资下降，集成电路产量增加。
行业消息
- 新能源汽车出口：5月新能源乘用车出口42.4万辆，同比增长112.6%，环比增长4.4%，占乘用车出口54.1%。
- 欧盟贸易法案：欧盟推进法案强制企业避免过度依赖单一供应商，中方表示希望欧方通过对话协商解决问题。
- 乘用车市场：5月全国乘用车市场零售151万辆，同比下降22.1%，环比增长9.2%，新能源乘用车市场零售95万辆，同比下降7.5%，环比增长12.4%，渗透率62.9%。
- 全球经济：IMF总裁警告全球经济进入“持续冲击时代”，未来危机将更频繁、更具传导性。
- 中东局势：伊朗袭击以色列后暂告平息，也门胡塞武装禁止以色列相关船只在红海航行。
- 美国劳动力市场：美国人对劳动力市场的看法转向悲观，就业前景跌至今年最差，消费者通胀预期保持不变。
研究结论
- 基本面：沪铜基本面或处于供给略减、需求韧性的阶段。全球铜矿供给紧张局面为铜价提供有力支撑，冶炼厂主动减产意愿较低，国内精铜供给量或有小幅收减。传统淡季影响下，下游铜材加工企业采取高价观望、逢低采买的策略，现货市场成交表现偏谨慎，精铜需求因新兴制造业的支持保持一定韧性，社会库存保持小幅去化。
- 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱走扩。
- 交易建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
