美联储加息预期强化 贵金属价格重挫

行情复盘与持仓量变化

6月8日，沪金期货主力合约收跌3.67%至942.2元，持仓量减少2615手至188517手。

背景分析

5月非农就业数据超预期，新增17.2万人（预期8万人），前两个月数据大幅上修（3月21.4万，4月17.9万），三个月新增就业创逾两年来最大增幅，失业率维持4.3%。强劲就业数据强化美联储加息预期，市场加息概率上升至60%，美国国债收益率走高，美元指数回升，金银价格受压下跌。

如何看待非农数据影响

1. 非农数据可能被过分解读：虽然超预期，但就业增幅并非历史性，且部分增长来自短期因素（如世界杯带动服务业）。美国非农就业数据修正频繁，市场可能过度反应。
2. 美联储加息并非必然：美联储政策核心是控制通胀，当前通胀虽高但国际油价走弱、关税效应减弱，中期通胀或回落，年内加息可能性不大。新任美联储主席沃什倾向降息，特朗普也施压降息。

关键数据

• 5月非农就业新增17.2万人，前两个月上修至39.3万人。
• 美联储加息概率从48%升至60%。
• 10年期美债收益率超4.5%，30年期美债超5%，美元指数超100。
• 2025年全球央行外汇储备中黄金占比达27%，首次反超美国国债（22%），但27%或为金价潜在上限。

技术面与后市展望

近期金银价格被利空压制，技术面日线、周线、月线均走坏，长期牛市动摇，需高度警惕。

研究结论

短期市场加息预期急升是金银价格重大利空，但中长期美联储加息可能性不大。各国央行持续购金支撑金价，但27%的储备占比或限制进一步上涨空间。综合来看，金银价格短期承压，长期牛市基础动摇。