品种晨会纪要
时间周期说明
备注
- 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。
- 跌幅大于1%为弱势，跌幅0~1%为偏弱，涨幅0~1%为偏强，涨幅大于1%为强势。
- 偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。
主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块
沪胶（RU）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 参考观点：偏弱运行
- 核心逻辑：
- 美国五月非农就业数据好于预期，提振市场对七月加息和缩表预期，美元指数走强压制风险偏好。
- 国内云南、海南全面开割，新胶持续流入市场，现货报价小幅松动。
- 东南亚产区降雨改善，短期原料环比增量，但厄尔尼诺升温预期落地，三季度干旱减产逻辑持续计价，泰国原料杯胶高位运行抬升进口成本。
- 库存结构分化，青岛保税库存连续去库、可交割货源收紧，一般贸易库存偏高，总库存缓慢回落，对盘面形成底部支撑。
- 需求端轮胎传统淡季，半钢开工小幅回升、全钢稳中回落，下游成品库存偏高，工厂按需刚需拿货，无集中补库动作，需求难形成持续拉动。
- 研究结论：预计本周二国内沪胶期货或维持震荡偏弱走势。
合成胶（BR）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 参考观点：偏弱运行
- 核心逻辑：
- 美国五月非农就业数据好于预期，提振市场对七月加息和缩表预期，美元指数走强压制风险偏好。
- 国际原油震荡回落，地缘缓和削弱能源溢价，石脑油、乙烯产业链走弱带动丁二烯、苯乙烯持续下行，原料成本支撑大幅松动，石化厂生产毛利修复，进一步打消原料涨价预期。
- 亚洲丁二烯货源持续流入国内，进口货源增量压制现货报价，期现联动走弱。
- 前期检修的多套顺丁、丁苯装置陆续重启投产，国内合成胶开工稳步抬升，行业产能利用率环比上行，工厂出货意愿增强。
- 下游轮胎行业处在传统淡季，全钢胎受国内重卡销量低迷、替换市场冷清拖累，工厂开工维持低位。
- 研究结论：预计本周二国内合成橡胶期货或维持震荡偏弱的走势。
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