ETF 市场流动性动态报告（20260601～20260607）：宽基ETF资金净流出收窄，债券ETF资金持续净流入

2026年06月08日 宽基ETF资金净流出收窄，债券ETF资金持续净流入 ETF市场流动性动态报告（20260601～20260607） 证券分析师 市场行情 李杜S0670524040001lidu@jrjzq.com.cn 本周（20260601～20260608），我国十年期国债收益率较上周基本持平，周五录得1.72%。美国十年期国债收益率较上周小幅上升，周五录得4.55%。 本周，上证指数（-1.00%），上证50（-1.89%），沪深300（-1.54%），中证500（-1.30%），中证1000（-0.81%），中证2000（-0.12%），创业板指（-1.98%），科创50（-4.74%）。申万一级行业中，煤炭（+6.36%）、通信（+3.87%）涨幅领先；电力设备（-5.14%）、建筑材料（-4.97%）、综合（-4.65%）、食品饮料（-4.59%）、医药生物（-4.57%）等行业跌幅较大。 本周，沪深两市日均成交金额29252亿元，较上周数据下降8.44%。本周五，两融业务融资余额录得约28857亿元，较上周减少约52亿元。 ETF市场概况 本周，整体ETF市场申赎资金净流入约+39亿元。股票型ETF申赎资金净流入约-161亿元；其中股票（规模）ETF净流入约-66亿元，股票（行业）ETF净流入+118亿元，股票（主题）ETF净流入-213亿元，是股票型ETF申赎资金净流入流出的主要方向。 本周，股票宽基ETF申赎资金净流出整体收窄。行业主题ETF中，电力指数、通信设备、证券公司等主题ETF申赎资金净流入。此外，债券ETF本周申赎资金净流入；黄金ETF本周申赎资金净流出。 本周，6支新发行ETF基金首日上市交易，合计约17亿份。已完成募集，等待上市交易的ETF共有20支，合计份额约60亿份。 风险提示 商品价格异常波动导致铜金比指标失效。热门赛道长期资金净流入导致行业拥挤度指标钝化。 目录 一、市场整体情况....................................................................................................4二、债券型ETF申赎资金持续净流入.....................................................................6（一）股票（规模）ETF申赎资金持续净流出收窄.........................................................6（二）科创债、公司债等主题ETF本周申赎资金净流入................................................8（三）新上市、拟上市ETF概况.........................................................................................9三、风险提示..........................................................................................................10 图表目录 图表1：铜金比反弹，美债长端利率短线上行.......................................................................4图表2：本周沪深A股日均成交金额约3.2万亿元................................................................5图表3：两融业务融资余额小幅下降.......................................................................................5图表4：股票型ETF本周新发行约29亿份..............................................................................5图表5：股票型ETF申赎净流出收窄........................................................................................5图表6：本周煤炭、通信涨幅领先...........................................................................................5图表7：本周电子行业拥挤度指标预警...................................................................................6图表8：债券型ETF本周申赎资金净流入................................................................................6图表9：股票ETF交易本周换手率............................................................................................6图表10：宽基指数ETF本周申赎资金情况..............................................................................7图表11：恒生科技ETF本周申赎资金净流出.........................................................................7图表12：主题ETF本周申赎资金情况......................................................................................7图表13：风格策略指数ETF本周申赎资金情况.....................................................................7图表14：港股概念ETF申赎资金整体净流出.........................................................................8图表15：商品、债券指数ETF本周申赎资金情况.................................................................8图表16：指数对应ETF本周申赎资金净流入TOP10..............................................................8图表17：指数对应ETF本周申赎资金净流出TOP10..............................................................8图表18：ETF市场本周融资资金净买入Top10.......................................................................9图表19：ETF市场本周融资资金净卖出Top10.......................................................................9图表20：本周新上市交易的ETF基金合计约17亿份...........................................................9图表21：待上市及正在发行的ETF基金..................................................................................9 一、市场整体情况 在全球经济周期观察方面，我们使用铜金比指标衡量宏观经济健康状况，通过铜价与黄金价格的比值反映工业需求与避险需求之间的相对强弱。铜金比上升表明经济扩张（工业需求旺盛），下降则预示经济衰退或避险情绪升温。历史上，我国及美国的债券收益率变化趋势与铜金比指标变化趋势长期高度正相关。可以将铜金比指标看作我国债券收益率的先行指标（图表1）。本周，我国十年期国债收益率较上周基本持平，周五录得1.72%。自2022年，美国最近一次加息周期以来，美国债券收益率变化趋势与铜金比指标的相关关系变得模糊。本周美国十年期国债收益率较上周小幅上升，周五录得4.55%。 本周，沪深两市日均成交金额29252亿元，较上周数据下降8.44%（图表2）。 本周五，两融业务融资余额录得约28857亿元，较上周减少约52亿元。两融业务平均维持担保比例录得284%（图表3）。 本周，A股市场新发行股票型ETF共8支（基金成立日口径统计），合计发行规模约29亿份（图表4）。 本周股票型ETF申赎净流入约-161亿元。（图表5）。 本周，上证指数（-1.00%），上证50（-1.89%），沪深300（-1.54%），中证500（-1.30%），中证1000（-0.81%），中证2000（-0.12%），创业板指（-1.98%），科创50（-4.74%）。申万一级行业中，煤炭（+6.36%）、通信（+3.87%）涨幅领先；电力设备（-5.14%）、建筑材料（-4.97%）、综合（-4.65%）、食品饮料（-4.59%）、医药生物（-4.57%）等行业跌幅较大（图表6）。 本周，申万一级行业中，电子行业拥挤度指标预警（图表7）。历史数据显示，拥挤度指标接近或超过3的非长线热门赛道行业，往往代表短线的过度炒作。 资料来源：iFinD，金融街证券研究所 资料来源：iFinD，金融街证券研究所 资料来源：iFinD，金融街证券研究所 资料来源：iFinD，金融街证券研究所 资料来源：iFinD，金融街证券研究所 资料来源：iFinD，金融街证券研究所 资料来源：iFinD，金融街证券研究所 二、债券型ETF申赎资金持续净流入 （一）股票（规模）ETF申赎资金持续净流出收窄 本周，整体ETF市场申赎资金净流入约+39亿元。股票型ETF申赎资金净流入约-161亿元；其中股票（规模）ETF净流入约-66亿元，股票（行业）ETF净流入+118亿元，股票（主题）ETF净流入-213亿元，是股票型ETF申赎资金净流入流出的主要方向（图表8）。 本周，股票宽基ETF申赎资金净流出整体收窄（图表10）。行业主题ETF中，电力指数、通信设备、证券公司等主题ETF申赎资金净流入（图表12）。此外，债券ETF本周申赎资金净流入；黄金ETF本周申赎资金净流出（图表15）。 资料来源：iFinD，金融街证券研究所 资料来源：iFinD，金融街证券研究所 （二）科创债、公司债等主题ETF本周申赎资金净流入 本周，科创债、公司债等主题ETF申赎资金净流入（图表16）；恒生科技、半导体材料设备、港股互联网等主题ETF申赎资金净流出（图表17）。 （三）新上市、拟上市ETF概况 本周，6支新发行ETF基金首日上市交易，合计约17亿份（图表20）。已完成募集，等待上市交易的ETF共有20支，合计份额约60亿份（图表21）。 三、风险提示 商品价格异常波动导致铜金比指标失效。热门赛道长期资金净流入导致行业拥挤度指标钝化。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此声明，本