有色日报

2026年6月8日星期一 有色金属衍生品日报 研究所副所长、有色及贵金属板块负责人：车红云期货从业证号：F03088215投资咨询从业证号：Z0017510 第一部分市场研判 铜 【市场回顾】 1.期货：主力合约沪铜2607收盘于104120元/吨，跌幅1.54%，沪铜指数减仓13869手至49.8万手。 研究员：王伟 期货从业证号：F03143400投资咨询从业证号：Z0022141 2.现货：上海金属网1#电解铜报均价104110元/吨，较上交易日下跌1155元/吨，对2606合约报贴50-升水30元/吨。今日现货成交尚可，铜价下跌后消费情绪升温，下游点价积极性有所提升，持货商挺价意愿上升，现货贴水进一步收窄。 【重要资讯】 研究员：陈婧FRM期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401 1.美国5月非农新增就业炸裂，达17.2万人，超过预期近一倍，失业率维持在4.3%。交易员已将美联储年内加息完全计入定价，并预期最早10月即可能行动。“新美联储通讯社”：美联储鹰派或重启加息。 2.秘鲁能源与矿业部发布的数据显示，秘鲁4月铜产量为230,070吨，同比增加4.4%。1-4月累计铜产量为918,284吨，同比增加3.6%。 研究员：陈寒松 3.截至6月8日周一，SMM全国主流地区铜库存环比下降，总库存量至23.3万吨，总库存较去年同期的14.95万吨增加8.35万吨。 期货从业证号：F03129697投资咨询从业证号：Z0020351 4. 6月8日消息，智利海关公布的数据显示，智利5月铜出口量为136010吨，当月对中国出口铜25875吨。智利5月铜矿石和精矿出口量为1212905吨，当月对中国出口铜矿石和精矿535508吨。 联系方式：上海：021-65789219北京：010-68569781 【逻辑分析】 美国非农就业数据超预期，进一步验证了前期就业数据向好的情况，加息预期增强。美伊双方反复，但战争本身的影响钝化，关键是看霍尔木兹海峡通航情况。基本面方面，铜矿增量不足。受地方财税政策的影响，含税废铜供应不足，整体原料端供应较为紧张。刚果金湿法铜生产存在不确定性。特朗普更新钢铁、铝和铜进口关税，实际并没有太大影响，但临近6月30日最后期限，市场对关税消息较为敏感，cl价差冲高后回落，市场对美国关税预期下降。长期来看，铜的基本面较为健康，供应端的扰动以及AI、储能的快速增长仍是铜长期上涨的重要支撑因素，铜价上涨趋势不变。短期铜价波动加剧，流动性担忧对铜价形成压力。 【交易策略】 1.单边：短空长多，回调企稳后买入。2.套利：跨市正套。3.期权：观望。(王伟投资咨询证号：Z0022141；以上观点仅供参考，不作为入市依据） 氧化铝 【相关资讯】 1.据彭博社5月25日报道，几内亚计划于下月(6月)公布相关改革措施，以控制铝土矿出口量。2.上周中国氧化铝社会库存为620.3万吨，较上周增加2.5万吨。本周北方港口进口及内贸货集中到港卸货，目前北方港口积压库存已超50万吨。3. 6月8日上期所氧化铝仓单注册量减少5703吨，总量414852吨。4.爱择咨询了解，贵州某氧化铝企业为期十天的年度计划检修工作已于6月1日恢复正常生产，涉及年化运行产能90万吨。5.6月8日，新疆某电解铝企业招标万吨氧化铝，到厂价格3025-3030元/吨，相比上周新疆招标上涨80-85元/吨，供应商交付新疆及部分北方货源。 【交易逻辑】 几内亚铝土矿出口管控政策迟迟未落地，氧化铝价格高位快速回落后低位震荡，上周铝土矿成交价窄幅提高、带动成本窄幅提高预期。6-8月到期仓单合计近32万手但近月大量集中到期压力边际缓解。今日金属板块受加息预期影响承压运行但氧化铝影响有限，低位震荡。风险：警惕几内亚矿政预期影响。 【交易策略】 1.单边：低位震荡运行。2.套利：观望；3.期权：观望。（陈婧投资咨询证号：Z0018401；以上观点仅供参考，不作为入市依据） 电解铝 【相关资讯】 1.美国劳工统计局上周五公布数据显示，5月非农就业人口新增17.2万人，几乎是市场预期8.8万人的两倍，也远高于4月的11.5万人。2.特朗普周日接受NBC《会见媒体》节目采访时明确表态：“没有任何理由加息。3.阿拉丁（ALD）统计数据显示，截至5月底，国内电解铝行业运行产能降至4528.6万 吨，环比下降1万吨。内蒙古扎铝二期、新疆天山铝业及云南宏合新材料三个新建项目陆续通电投产。广西地区运行产能下降，初步评估影响运行产能10万吨左右。6月份之后，国内电解铝行业运行产能仍将继续向4580万吨靠近，投复产项目仍集中在新疆、内蒙古、云南、山西、辽宁五省。 【交易逻辑】 上周，受博通AI业绩指引不及预期的影响，美股科技股和芯片板块遭遇抛售。周五，美国5月超预期强劲的非农就业数据，引爆市场对美联储年内加息的担忧，铝价随板块承压。基本面变动有限，海外基本面整体预计维持短缺格局，国内铝材出口利润持续扩大，铝材及铝制品高出口量带动沪铝整体随伦铝运行为主。 【交易策略】 1.单边：宏微观未能共振，铝价短期承压震荡。2.套利：观望。3.期权：观望。（陈婧投资咨询证号：Z0018401；以上观点仅供参考，不作为入市依据） 铸造铝合金 【相关资讯】 1.美国劳工统计局上周五公布数据显示，5月非农就业人口新增17.2万人，几乎是市场预期8.8万人的两倍，也远高于4月的11.5万人。 2.特朗普周日接受NBC《会见媒体》节目采访时明确表态：“没有任何理由加息。 3. Mysteel再生铝研究团队对全国铸造铝合金企业进行调研并测算，2026年5月中国铸造铝合金(ADC12)行业加权平均完全成本23184元/吨，较2026年4月下降了236元/吨。与5月上海钢联ADC12现货均价23180元/吨对比，ADC12单吨利润环比下跌250元/吨，行业理论亏损4元/吨。 【交易逻辑】 上周，受博通AI业绩指引不及预期的影响，美股科技股和芯片板块遭遇抛售。周五，美国5月超预期强劲的非农就业数据，引爆市场对美联储年内加息的担忧，铝价随板块承压。基本面变动有限。铝合金下游订单情况一般，整体因废铝原料而随铝价运行为主。 【交易策略】 1.单边：随板块承压震荡，直至宏观压力缓和。2.套利：暂时观望；3.期权：暂时观望。（陈婧投资咨询证号：Z0018401；以上观点仅供参考，不作为入市依据） 锌 【市场回顾】 1.期货情况：沪锌主力合约跌0.87%至24630元/吨，沪锌指数持仓减少3790手至20.91万手。 2.现货市场：今日上海地区0#锌主流成交价集中在24480~24710元/吨；今日上午盘面锌价低位震荡运行，下游企业积极逢低点价，但新拿货成交有限，市场贸易商上调现货报价，今日现货升水小幅走高。 【相关资讯】 1.据SMM沟通了解，截至周一(6月8日)，SMM七地锌锭库存总量为26.57万吨，较6月1日增加0.11万吨，较6月4日增加0.16万吨，国内库存增加。 【逻辑分析】 短期来看，受宏观因素影响，有色板块整体承压，需关注宏观数据及市场情绪对锌价主导影响。中长期来看，矿端短缺，加工费下行，冶炼利润压缩。若后期加工费持续下行或副产品收益缩水，国内精炼锌或出现明显减量。除此之外，若出口窗口打开，也可缓解国内精炼锌过剩格局。考虑国内9-10月为锌传统消费旺季，后期国内社会库存或有去化。 【交易策略】 1.单边：考虑短期锌价下跌后或区间震荡，逢低可分批布局多单并卖出比例虚值看涨期权。若锌价维持区间震荡，可赚取权利金差；若锌价上行，多单盈利可弥补期权损失。中长期来看，逢低布局远月多单； 2.套利：暂时观望； 3.期权：暂时观望。 （陈寒松投资咨询证号：Z0020351；观点仅供参考，不作为入市依据） 铅 【市场回顾】 1.期货情况：沪铅主力合约跌0.37%至16340元/吨，沪铅指数持仓增加7875手至13.58手； 2.现货市场：今日SMM再生精铅均价报16425元/吨，较SMM1#铅均价平水。今日再生精铅持货商出货意愿分化依旧，主流价格对SMM1#铅均价平水出厂；多数企业惜售情绪进一步加重，因亏损不愿出货，部分则等待铅价反弹而看涨惜售，市场有效供给持续收缩。下游电池生产企业观望情绪浓厚，部分企业看跌后市采购意愿差；部分倾向于采购原生铅，对再生精铅接货意愿低迷，整体成交清淡。 【相关资讯】 1.据SMM了解，截至6月8日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.47万吨，较6月1日减 少0.21万吨；较6月4日减少0.24万吨。近期，铅价运行重心不断下移，沪铅主力合约最低至16355元/吨，为近3个半月的低位。而废电瓶市场因供应不足，其价格跟跌缓慢，再生铅企业亏损进一步扩大，单吨亏损已超500元，打击冶炼企业出货积极性，部分企业已暂停出货，或是报以升水（对SMM1#铅均价）出货，江浙地区下游企业刚需流向铅锭社会仓库货源。短期，铅蓄电池市场正值淡季，下游企业逢低采购需求有限，而废电瓶价格已有松动，成本支撑因素尚需观察，预计铅锭社会库存跌势放缓。 【逻辑分析】 基本面来看，国内前期检修的原生铅冶炼企业复产，再生铅冶炼企业提产与减产共存，但产量仍有增加。整体看，国内铅锭供应仍有小幅增量。消费端，因终端订单未见明显好转，下游电蓄企业多维持按需采购。当前铅价偏弱，国内再生铅冶炼亏损扩大，然基本面弱势格局难改，预计铅价仍有下行空间。需关注再生铅冶炼成本支撑有效性。 【交易策略】 1.单边：偏弱震荡；2.套利：暂时观望；3.期权：暂时观望。（陈寒松投资咨询证号：Z0020351；观点仅供参考，不作为入市依据） 镍 【市场回顾】 周五LME镍价下跌60至18575美元/吨，LME镍库存持平于274236吨，LME镍0-3升贴水-223.06美元/吨。 【重要资讯】 1.印尼能源部将2026年镍矿开采配额削减至2.6亿至2.7亿吨，远低于去年3.2亿吨的实际产量及印尼镍业论坛（FINI）估算的3.4亿至3.5亿吨需求量，导致全国RKEF冶炼厂产能利用率从2025年的84%降至76%。FINI主席阿里夫·佩尔达纳·库苏马表示，南苏拉威西及中苏拉威西的多条产线已将产量压缩至不足50%的产能水平；各冶炼厂选择维持低负荷运行而非完全停炉，因停炉后重启需耗费数月时间及高昂成本。印尼国家经济委员会一名成员表示，配额管控是防止镍市场创历史最大过剩纪录的必要之举，并指出政府将18000至20000美元/吨设定为LME镍价的目标区间，同时警告若价格大幅突破20000美元将对下游用户造成冲击。（SMM） 2.随着印尼政策收紧对旗下项目经济性构成压力，中国头部镍业企业正积极在印尼以外寻找投资机会。据行业消息人士透露，一家头部集团正就在马达加斯加建设涵盖镍及其他矿产的大型工业园区提交提案，其构想灵感来源于该公司在印尼的园区模式；与此同时，一家头部HPAL运营商正就收购坦桑尼亚一处尚未开发的镍硫化物项目股权进行谈判，并已就新喀里多尼亚一处停产镍项目的股权提出收购要约。若上述交易落地，将是两家企业首次在印尼以外布局镍产业。马达加斯加已于今年1月解除长达16年的新矿业许可证暂停令，但该国目前仍处于去年政变后的过渡性军事政府管辖之下。（SMM） 3.寒锐钴业拟投建年产4万吨电积镍及4万吨电池级硫酸镍项目寒锐钴业公告称，公司拟 通过全资子公司赣州寒锐新能源科技有限公司在江西省赣州市投资建设“年产4万吨电积镍及4万吨（镍金属量）电池级硫酸镍项目”，项目总投资20.03亿元，资金来源为公司自有资金或自筹资金。项目建设期约24个月，建成后将新增年产4万吨电积镍及4万吨（镍金属量）电池级硫酸镍产能。公司表示，未来项目部分原材料将由印尼镍资源冶炼基地供应，以进一步完善“钴—铜—镍”一体化产业链布局。（SMM） 【逻辑分析】 中东再起硝烟，谈判仍无进展，硫磺价格坚挺，但市场逐渐对印尼脱敏。近期临近6月美