焦煤供需偏紧驱动向上，关注中下游对高价煤接受意愿

2026.06.08 焦炭核心观点 -焦煤价格走高，焦炭提涨落地较为顺利，提涨挤压钢厂利润，后续需关注钢厂对提涨的接受意愿。焦煤上涨挤压焦企利润，焦炭产量略有下滑。当前铁水日均产量在240万吨以上，铁水产量高位，焦炭需求支撑尚可。焦炭提涨挤压钢厂利润，可能影响钢厂开工意愿，铁水产量有走弱预期。五轮提涨落地，钢厂采购放缓，钢厂焦炭库存去化，焦企库存增加。总体来看，焦炭供需均有走弱迹象。 -盘面预期与现实逻辑交织，供需偏紧预期较强，后续还需现实数据支撑。后续重点关注关注煤矿供应恢复情况及下游对高价煤的接受情况。 -结论及观点：谨慎偏强对待，注意控制风险。-关注事件：焦炭提涨，焦煤供应恢复情况，铁水产量。 焦煤核心观点 -盘面或有所回落煤矿连续两周产量大幅下滑，复产进度不及市场预期，对盘面驱动向上。6月是安全生产月，山西停产煤矿复产节奏预计较缓慢，6月份焦煤供应收缩预计较明显。铁水日产量在240万吨以上，对焦煤焦炭需求支撑较强，但提涨压缩钢厂利润，铁水产量有下行预期。短期焦煤价格上涨刺激中下游补库意愿，后续高价煤可能抑制下游补库需求。总体来看，焦煤供需缺口对盘面驱动向上，但后续需警惕价格上涨可能抑制下游需求，从而影响上行空间。 -盘面预期与现实逻辑交织，供需偏紧预期较强，后续还需现实数据支撑。后续重点关注关注煤矿供应恢复情况及下游对高价煤的接受情况。 -结论及观点：谨慎偏强对待，注意控制风险。-关注事件：煤矿恢复进展，6月安监力度。 双焦现货价格偏强运行 截止6月5日，焦炭日照港准一出库价为1730元/吨，周环比+110；蒙5精煤自提价为1382元/吨，周环比+47。煤矿事故导致焦煤供应收缩，主流市场焦炭、焦煤价格偏强运行。 焦炭 供需均走弱，钢厂库存去化 焦化利润环比下滑，焦企焦炭产量下滑；钢厂焦炭产量变化不大；焦炭总产量下滑。焦化利润走弱，预计焦炭产量持稳或略有下滑。截至6月5日，全样本焦化厂焦炭日均产量65.36万吨（-0.07），247家钢厂焦化厂日均产量47.7万吨（-0.01），全样本焦企和247家钢厂焦炭总产量113.06万吨（-0.08）。 数据来源：钢联，迈科期货 焦煤现货上涨，挤压焦化利润，焦企利润下滑。截止6月5日，独立焦化企业吨焦利润49元/吨（-17）。 当前铁水产量处于日产240万吨以上，焦炭需求端支撑较强。近期焦炭提涨挤压钢厂利润，钢厂盈利率下滑，这可能影响钢厂开工意愿，从而导致铁水产量走弱。截至6月5日，日均铁水产量240.72万吨（-0.28）；五大材周度总产量852.5万吨（-11.22）；钢厂盈利率59.31%（-3.03）；247家钢铁企业高炉产能利用率90.24%（-0.11）；高炉开工率83.94%（-0.2）。 8数据来源：钢联，迈科期货 上涨焦企库存小幅上升，钢厂小幅下滑。焦炭提涨挤压钢厂利润，钢厂的采购节奏可能放缓，钢厂库存预计以去化为主，焦企预计以累库为主。截至6月5日，全样本独立焦化厂库存89.95万吨（+2.35）；247家钢厂库存699.56万吨（-4.65）；四大港口焦炭总库存218.48万吨（-6.12），焦炭总库存1007.99万吨（-8.42）。 9数据来源：钢联，迈科期货 截至6月5日，247家钢厂样本焦化厂库存可用天数12.61天（-0.34）。 焦炭基差走弱、月差走强 截至6月5日，日照港准一级冶金焦折仓单价2005元/吨，09合约基差为-36，环比前一周-20；9-1合约价差为-61，环比前一周+17；焦炭期货现货价格均偏强运行，盘面反应提涨预期，因此涨幅高于现货，基差走弱。近月合约涨幅高于远月，月差走强。 焦煤 供需偏紧，关注下游对高价煤接受情况 供应：焦煤产量连续两周下滑，复产进度不及市场预期 煤矿产量连续两周产量大幅下滑，复产进度不及市场预期，对盘面驱动向上。6月是安全生产月，山西停产煤矿复产节奏预计较缓慢，6月份焦煤供应收缩预计较明显。截至6月5日，523家样本矿山原煤日均产量159.85万吨（-16.16），开工率71.53%（-7.24）；314家样本洗煤厂日均产量26.3吨（-1.82），开工率36.29%（-2.8）。 数据来源：钢联，迈科期货 蒙煤通关：5月底通关有所回落 库存可用天数：焦企库存可用天数上升、钢厂库存可用天数微升 16煤矿事故可能导致短期中下游采购意愿增加，焦企、钢厂库存环比增加，贸易商也有所囤货，煤矿库存去化。焦煤库存结构较好，总库存处于中等水平。中长期需关注中下游对高价煤的接受意愿。截至6月5日，港口库存合计280.1万吨（+6.8）；247家钢厂库存784.23万吨（+1.64）；全样本独立焦化厂焦煤库存1156.99万吨（+46.83）；523家样本矿山精煤库存198.13万吨（-9.97）；523家样本矿山原煤库存484.89万吨（-4.3）；焦煤总库存2904.34万吨（+41）。230家独立焦化厂炼焦煤可用天数14.31天（+0.6）；247家钢铁企业炼焦煤库存可用天数12.36天（+0.03）。 数据来源：钢联，迈科期货 焦煤基差走弱、月差走强 截至6月5日，唐山蒙5精煤折仓单价1258元/吨，09合约基差为-202，环比前一周-174；9-1合约价差为-185.5，环比前一周+51；唐山蒙5煤长协定价，现货价格变动较慢，盘面涨幅明显，基差走弱；近月合约涨幅高于远月，月差走强。 www.mkqh.com 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告仅为研究交流之目的发表，并不构成向任何特定客户个人的投资咨询建议。在决定投资前，如有需要，建议您务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司、本公司员工或者关联机构不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失承担任何责任。同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号符佳敏期货从业资格号：F03104553投资咨询资格号：Z0021300邮箱：fujiamin@mkqh.com 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和 发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投研服务中心”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。© 2026年迈科期货股份有限公司