农林牧渔行业2026中期策略报告：“涨”声响起，农业突围可期

•• •••• 01 3 01 • • • • 2026国际冲突、气候变化均是推手01 • 01 国际冲突、气候变化均是推手 2026 01 国际冲突、气候变化均是推手 • 01 气候变化对种子提出新要求 • 01 气候变化对种子提出新要求 • 01 气候变化对种子提出新要求 • 01 关注价格景气度、品牌化进程 • 关注价格景气度、品牌化进程01 • 植物提取需求旺盛01 • • 02 • • • 26H1 自繁自养模式持续亏损，企业现金流失血02 ••• 26Q226Q3 至2026Q3，前期能繁对应的理论生猪出栏量预计开始减少，价格底部预期抬升02 02 产能调控持续，集团场不能以产能博弈周期 • 集团扩产停滞，能繁存栏和固定资产增长受影响02 • 02 成长性趋于稳定，那么聚焦成本内功。 03 • • 26Q1 03 价格：26Q1下游价格回暖，中上游延续高景气 • • 26Q1 03 价格：26Q1下游价格回暖，中上游延续高景气 • 26Q1 03 26Q1 03 26Q1白鸡业务量价齐升 • • 26Q1 0326Q1白鸡龙头盈利增厚 • • 03行业优质种源偏紧，种鸡淘汰周龄延长，关注后备存栏变化 03行业优质种源偏紧，种鸡淘汰周龄延长，关注后备存栏变化 • • 03 26年新一轮引种断档至今，供给结构性收缩或抬升景气度 • 03  04 • • • 04养殖利润影响饲料行情，龙头公司逆势崛起 • 养殖利润影响饲料行情，龙头公司逆势崛起04 • 04 龙头公司2026年增速有望高于行业 • 04 龙头公司2026年增速有望高于行业 • 04 • • • 动保景气度与养殖景气度相关04 • 2026年行业或承压04 04 新疫病新需求，大单品突破是关键 04 新疫病新需求，大单品突破是关键 新疫病新需求，大单品突破是关键04 • 新疫病新需求，大单品突破是关键04 2025年年报显示其宠物板块实现营业收入超过6200万元，同比增长34%。 05 • • • • 大促榜单国产品牌占比提升05 行业集中度呈现提升趋势05 • 2026 05 功能性品牌排名跃升快 2026 05 05 宠物上市公司短期业绩承压 05 宠物上市公司加码主粮 05 关注宠物上市公司功能粮新品和销量 05 关注宠物食品出口拐点 关注宠物食品出口拐点05 06 07 THANKS FORLISTENING