农产品月报：库存积压仍待缓解，行情逐渐转入调整

生猪市场要闻与重要数据 期货方面2026年6月5日收盘生猪2609合约收盘11780元/吨，较上月下跌930元/吨，跌幅7.32%。现货方面，河南地区外三元生猪价格9.88元/公斤，较上月下跌0.28元/公斤，现货基差LH09-1900，环比上涨650；江苏地区外三元生猪价格10.17元/公斤，较上月下跌0.12元/公斤，现货基差LH09-1610，环比上涨810；四川地区外三元生猪价格8.93元/公斤，较上月下跌0.60元/公斤，现货基差LH09-2850，环比上涨330。 供应方面，样本显示4月份能繁母猪存栏量为495.92万头，环比降幅0.88%，同比跌幅2.12%；规模养殖场4月份能繁母猪淘汰量为12.77万头，环比涨幅3.29%，同比涨幅30.70%；中小散样本场月内能繁母猪淘汰量为1.23万头，，环比涨幅9.51%，同比涨幅31.30%；4月规模场样本点商品猪存栏量为3749.15万头，环比减少0.87%，同比增加5.66%。中小散样本企业4月份存栏量为156.91万头，环比减少0.80%，同比上涨9.56%；4月全国外三元生猪出栏均重为123.14公斤，较上月下调0.05公斤，环比跌幅0.04%，同比跌幅0.80%。需求方面，4月屠宰企业开工率为33.50%，较上月减少1.81个百分点，同比增加4.79个百分点；库存方面，4月国内重点屠宰企业冻品库容率为30.87%，环比上涨2.93个百分点，同比上涨13.59个百分点。参考咨询来源：钢联数据 市场分析 5月全国生猪价格重心环比上升，走势上总体呈现上旬节后回落调整，中旬逐渐企稳，下旬窄幅震荡运行的态势。5月生猪供应环比4月边际改善，日均出栏压力整体下降后，价格震荡区间上移。月初市场对价格是否二次探底尚存分歧，月中随着低价惜售情绪回升后，猪价回调整理区间持续稳定于9.50上方，价格月均逐步抬升的确定性在中旬逐渐加强。供应端方面，养殖端整体维持相对偏积极的出栏意愿，然供应压力的消解速率仍受到下游接货能力的持续制约。短期内供应偏大的矛盾难解，且仍能看到冻品库存在日均供应下降背景下的继续累积，故而产业持续亏损时间偏长概率较高，产能去化在5月环比已出现加速。本月仔猪补栏情绪整体有所修复，仔猪价格最高回升至盈亏平衡线附近，下旬仔猪价格随着情绪降温开始逐渐转弱。未来1-2个月养殖与仔猪销售盈利的双亏损预计将进一步加速产能去化进程。需求端方面，5月整体下游消费恢复幅度有限，节日备货提振效应不明显，屠宰端在持续亏损下维持谨慎的采购策略，偏空的预期在下旬向上传导至养殖端，致月末缩量不及预期。综合来看，市场供大于求格局难转，谨慎看待今年旺季行情。 供应端方面，五一节后初期出栏缓慢上升，加速期主要集中于月中旬，下旬有所缩量，整体出栏完成进度略有偏慢，其中南方偏慢地区较多，叠加南方地区本身存栏压力更大，致南北区域价差倒挂持续时间偏长。4月养殖端采取的主动缩量带来库存的即时累积，表现为以阶段性价格反弹的同时带来价格磨底时间进一步延长的可能性，故而养殖端出栏意愿在5月普遍上升，月末缩量不及预期。6月头部企业出栏计划略有下滑，其余养殖主体计划量环比上升，端午节前认卖度预计较高，对价格形成一定压制。 出栏均重在相对正常的出栏节奏下变动幅度不大，但主体间有所分歧，其中集团标猪持续呈现环比下滑趋势，南方地区降幅较北方地区明显。散户出栏重随着出栏意愿上升，周度间仍有小幅增量，但整体压力较前期显现缓慢下滑 趋势。供应压力显现出一定程度的缓解，但受下游接货速率限制，缓解仍然偏慢，短期产业仍将处于缓慢降库存，利润亏损导致产能出清的阶段。二次育肥入场积极性在月初呈现放量，后续随着猪价横盘震荡，预期下降后入场 积极性下滑。近期二育出栏较补栏偏多，栏舍利用率环比下滑，库存压力在进入旺季节前有所下降，但仍需关注6月下旬及7月初期补栏意愿的回升时间，若上升节点仍然偏早或在提振短期价格的同时亦透支后期旺季涨幅。 需求端方面，消费起色持续有限，白条价格回暖幅度不及生猪，屠宰企业持续处于亏损区间，采购意愿偏低。下游的看空氛围向上传导至养殖端，致月末缩量程度不及预期，市场看涨氛围较上月末明显下降。在供应边际略有下降的背景下，冻品库存因鲜销率改善有限仍在被动累积，历史最高的冻品压力在后续释放过程中预计将对价格形成持续性压制。 策略谨慎偏空风险收储、二次育肥 鸡蛋市场要闻与重要数据 期货方面，2026年6月5日收盘鸡蛋期货主力2607合约收盘4342元/500千克，环比上涨776元，涨幅21.76%。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格5.07元/斤，环比上涨1.10元/斤，现货基差JD07+725，环比上涨324；河北地区鸡蛋现货价格5.22元/斤，环比上涨1.13元/斤，现货基差JD07+881，环比上涨354；山东地区鸡蛋现货价格5.10元/斤，环比上涨1.10元/斤，现货基差JD07+758，环比上涨224。 供应方面，5月全国在产蛋鸡存栏量约为12.90亿只，较上月减少0.07亿只，环比减幅0.54%，同比增幅1.18%。5月淘汰鸡出栏量155.37万只，环比增加3.61%，同比减少26.85%；淘汰鸡平均出栏日龄508天，较上月延后6天。需求方面，本月北京市场到货335车，较上月到车量减少8车；广东市场到货1760车，较上月到车量减少247车。库存方面，截至本月末全国重点地区生产环节库存为0.60天，环比减幅38.14%，同比减幅42.86%；流通环节库存为0.73天，环比减幅37.07%，同比减幅52.90%。 市场分析 5月鸡蛋现货价格表现强势，五一节后因供应端缺口，蛋价在基本面支撑下未呈现回调，下旬蛋价亦因端午备货提振，供应偏紧格局未有好转，价格持续上行至月末，致蛋价涨至历史同期最高区间。供应端方面，蛋禽存栏延续环降，新增开产鸡群下旬有所不及预期，同时存栏结构中老鸡占比相对偏高，北方产区在备货提振走货速率下，局地甚出现无库存现象，进一步助推炒涨情绪。蛋价的长期超预期表现有效带动了补苗情绪的上升以及养殖端的惜淘情绪。6月新开产仍呈环比下降，年内存栏拐点预计7月概率较大，基于前期补苗量未超预期，Q3蛋禽存栏环比上升幅度尚可，相应支撑今年旺季预期。从年内节日备货提振来看，需求端支撑尚可。短期内建议观察梅雨淡季时期库存的上升幅度以及供应偏紧的缓解情况，预计蛋价回调幅度有限。 供应端方面，5月蛋禽存栏延续环比下降趋势，新增开产鸡群量有所不及预期，故在老鸡淘汰积极性偏低的情况下，存栏延续下滑。6月新增开产量仍然下降，老鸡淘汰积极性可能在淡季相对加快，供应偏紧的缓解程度视下游接货速率的下降程度。补苗积极性因蛋价上涨超预期有所提升，截至目前，年内鸡苗补栏量整体偏好但总量未超预期，蛋禽存栏短期内上升速率预计有限，相应支撑今年旺季预期。 需求端方面，端午备货有效带动产销区接货情绪，走货速率相对较好，叠加供应实际偏紧，带动了部分经销商备货，实现上游到下游的持续联动，进一步加大供应偏紧格局。月末备货情绪下降仍不明显，各环节库存水平持续处于低位区间。进入6月随着备货情绪的逐渐转弱，库存在淡季时期的上升状况或将反应供应阶段缓解的程度。 策略 谨慎偏多 风险老鸡淘汰 图表 图1：鸡蛋：主产区：均价：中华人民共和国（日度）........................................................................................................5图2：鸡蛋：主销区：均价：中华人民共和国（日度）........................................................................................................5图3：大连商品交易所：生猪：主力合约：收盘价（日度）.................................................................................................5图4：大连商品交易所：鸡蛋：主力合约：收盘价（日度）.................................................................................................5图5：生猪：存栏数：中华人民共和国（季度）....................................................................................................................6图6：中国国家统计局：生猪：出栏数量（季度）................................................................................................................6图7：商品猪：样本养殖企业：出栏平均体重：中华人民共和国（周度）.........................................................................6图8：生猪：每头重90kg以下：出栏数占比：中华人民共和国（周度）............................................................................6图9：生猪：每头重150kg以上：出栏数占比：中华人民共和国（周度）..........................................................................6图10：猪粮比：中华人民共和国（周度）..............................................................................................................................6图11：生猪：自养利润（周度）..............................................................................................................................................7图12：生猪：单重120kg：成本（日度）................................................................................................................................7图13：生猪：单重130kg：成本（日度）................................................................................................................................7图14：生猪：单重140kg：成本（日度）................................................................................................................................7图15：猪肉：重点屠宰企业：鲜销率：中华人民共和国（周度）.......................................................................................7图16：生猪：重点屠宰企业：开工率：中华人