香港01：从稳定币牌照，看银行财富管理新格局

核心观点与关键数据

• 稳定发行人牌照的里程碑：香港金融管理局正式公布首批稳定发行人牌照，汇丰控股和渣打集团作为首批获牌机构，有望与私人银行业务产生协同效应，成为银行业发展新方向。

• 非利息收入表现：汇丰2026年首季收入186亿美元，同比增长6%，其中财富管理和卓越理财业务贡献显著；渣打2026年首季非利息收入30亿港元，同比增长16%，主要得益于财富方案业务及环球银行及财富管理带动，相关收入增加约32%。

• 财富管理新格局：本地银行凭借客户基础、稳健资本及家族办公室和内地财富管理市场的优势，将成为主要受益者。高净值客户对数字财富管理兴趣上升，合规稳定发行人可降低跨境汇款结算成本，提升客户关系和支付结算效率。

• 长期发展机遇：银行通过牌照强化综合金融服务能力，形成“一站式”服务优势，强化非利息收入，特别是私人银行和高净值客户拓展空间。投资者可关注牌照对股价增长的长期推动作用。

研究结论

• 财富管理业务及产品销售成为本地银行业增长动力，稳定发行人牌照将进一步助力相关业务发展。
• 本地银行在家族办公室和内地财富管理市场具有优势，合规稳定发行人将提升服务效率和客户粘性。
• 银行通过牌照强化综合金融服务，长期非利息收入有望增长，私人银行和高净值客户拓展空间值得期待。